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两融信用账户内将 ST 风险警示股划入担保品，会触发券商一系列专属风控约束，不仅折算率大幅下调，还会限制新增杠杆操作，多重限制叠加会放大持仓风险。
首先券商针对 ST 个股会单独下调担保折算系数，普通沪深股票折算普遍 50% 上下，多数 ST 个股折算直接降至 10%-20%，部分流动性极差的 ST 标的折算直接归零，同等市值下对维持担保比例的支撑能力大幅缩水。一旦账户出现小幅回撤，担保比例会快速触碰 140% 追保线，相比持有正常个股更容易收到追保通知。
其次，账户持仓包含 ST 担保品时，券商后台会限制该账户新增融资开仓额度，仅允许存量融资还款、卖出持仓，无法继续扩大杠杆。部分券商还会设置单独风险阈值，只要 ST 个股占担保品总市值比例超过 30%，直接临时冻结全部融资功能，直至减持 ST 股票降低占比。
另外 ST 个股涨跌幅限制窄、退市风险高，若个股触发退市整理期，折算率会直接清零，担保品有效价值断崖式下跌，极易触发强制平仓。平仓时系统会优先卖出流动性最差的 ST 标的，造成本金大额亏损。同时 ST 个股不计入稳定优质资产，券商在复核两融征信、合约展期时，会判定账户风险等级偏高，展期审核标准收紧，甚至不予办理合约延期。
杠杆账户配置担保品应当尽量规避 ST、*ST 标的，优先选择宽基 ETF、高流动性蓝筹，维持担保比例安全垫，减少各类风控限制带来的操作阻碍。
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发布于2026-7-14 16:39 南京
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