ST股票一般无法作为有效的融资融券担保品，核心原因在于其折算率被强制设为0%。

一、折算率强制归零

根据交易所融资融券交易实施细则，被实施风险警示的ST、*ST股票，折算率被强制规定为0%。这意味着：

即便ST股票被划入信用账户，其市值无法折算成任何保证金，不能用来新开融资仓位或追加杠杆

折算率为0%是交易所层面的硬性规定，券商没有调整权限

证监会相关细则也明确，被实行特别处理的A股股票折算率为零。2025年证监会的优化调整进一步将可充抵保证金证券折算率与静态市盈率挂钩，业绩亏损的股票不能折算为融资融券保证金。

二、ST股票能否划入信用账户？

这里存在一个容易混淆的概念：“能划入信用账户”≠“能作为有效担保品抵押融资”。

不同券商对此处理存在差异：

部分券商允许划转：如果ST股票在券商的担保证券范围内，可以提交划转申请，但划入后折算率仍为0%，不具备担保融资功能

多数券商直接禁止划转：由于折算率为0%，不符合担保品的准入要求，系统会直接拦截ST股票的划转委托

退市整理期个股：全券商关闭划转通道，完全无法转入信用账户

三、信用账户内ST股票的交易限制

即便ST股票存在于信用账户中，交易上受到严格限制：

禁止杠杆交易：ST股被调出融资融券标的池，无法融资买入或融券卖出，相关委托直接作废

自有资金买入受限：绝大多数券商关闭信用账户自有资金买入ST的通道，仅存量持仓可卖出，实行“只出不进”

极少数券商允许买入，但需单独开通风险警示权限并设置持仓集中度上限

四、存量持仓被实施ST的处理

如果原有信用账户中持仓的个股在持有期间被实施ST：

股份保留在账户内，无需强制卖出

折算率次日归零，原有担保价值直接清零

可以正常卖出，但卖出后无法再买入

原有融资合约到期后，对应ST持仓的负债不允许办理展期

若ST股票最终退市，券商可能将公允价格调整至0元，导致维持担保比例骤降

五、维持担保比例的计算不受影响

有一个细节需要注意：折算率归零≠不计入总资产。ST股票的全额市值仍然计入维持担保比例公式中的总资产，只是失去了杠杆抵押价值。这意味着ST股票不会直接拉低维持担保比例，但一旦股价下跌，会快速击穿警戒线和平仓线。

总结：ST股票折算率强制为0%，无法作为有效担保品用于融资。能否划入信用账户取决于券商政策（部分允许划转但无抵押价值，多数直接禁止），但即便划入，也无法融资买入，且多数券商禁止自有资金新开仓。建议将ST股票保留在普通账户，避免占用信用账户的担保资产空间。

发布于2026-7-9 14:35 清远