期货保证金制度是期货的核心制度,是期货能以小博大的关键
保证金是交易过程中,作为信用担保预先交付的资金。期货交易中的保证金由交易所保存作为其履行期货合约的财力担保。
交易所对买卖双方同等收取,当一方出现保证金不足时,会实施强制性追加或强平的措施,用于保障兑付能力,交易过程公平公正。
交易所向期货公司(即会员)收取保证金。交易所根据期货品种来设定最低保证金标准,并且根据市场风险状况对保证金水平进行调节。
交易所按期货合约所面临的风险水平设定收取标准,可根据市场情况变化对标准进行调整
投资者通过期货公司参与期货交易,因此向期货公司缴纳的保证金比例是由期货公司确定的,期货公司有权根据期货交易所、结算机构的规定、市场情况,或者是其认为有必要的情况下自行调节保证金比例,但绝不会低于交易所规定的水平。
1.为什么要采用保证金交易?
现代意义的期货交易所必须具备两大要素:一是交易所中交易的合约可以转让;二是合约转让过程中没有信用风险。
保证金是交易过程中,作为信用担保预先交付的资金,由交易所保存作为其履行期货合约的财力担保。所以在交易之前预存保证金是必要的。
期货合约类似一个远期合同,可以将保证金理解为合同的订金。但订金一般是卖方向买方收取,用于兑付买方的违约损失,卖方一般要有较高的交付能力,否则买方将不愿交付保证金。
期货保证金是由交易所对双方收取,在合约未到期前,只要付足保证金,交易双方均可以买空卖空,不必具备实物交付的资格。
现代金融体系,保证金交易普遍存在,类似的还有保证金外汇,黄金延期交易,掉期交易。由于投机者可以通过保证金交易放大交易金额,又被称为杠杆交易。
现代金融体系的核心是信用,虽然期货交易不是完全的信用交易,但通过分级结算与保证金机制具有了信用交易的特性,放大交易额度,降低交易成本,从而促进了市场整体的活跃度。
保证金交易必然带来潜在的无法足额兑付亏损的风险。当价格出现极端波动,亏损方因为流动性不足无法平仓,损失可能超过预存的保证金。对于个别客户的风险,会员负责垫付损失,后期追缴。
对于市场整体性的风险,交易所则必须采取措施,保障不发生大面积违约。交易所一般会在发生潜在风险时,提高保证金标准。国内期货交易所一般在十一与春节长假前,合约出现涨跌停板或连续单边波动时,合约持仓总量超过一定额度时,加收保证金。
2.期货保证金机制是如何运作的?
TIP:
开仓:开立期货合约,即参与交易,账户内会有占用保证金
平仓:了结期货合约,即结束交易,占用保证金将被释放
可用资金:期货账户未被保证金占用的资金
3.保证金机制带来的机遇与挑战
机遇:
小波动也有较大机会
提供资金杠杆,隔夜无利息
交易所为交易双方保障,不违约
挑战:
过量使用杠杆,账户容易大亏损
对交易预期的精确度较高
对止损操作要求较高
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发布于2021-9-15 08:58 青岛
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