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两融强制平仓以系统自动为主、人工为辅，常规流程由系统触发执行，极端或特殊场景才会人工介入。
一、常规强制平仓（系统自动）
触发条件：T 日收盘维持担保比例低于130%（平仓线），且 T+1 日 9:30 前未补足至150%（追保线）；或盘中跌破110%-115%（即时平仓线）。
执行方式：系统自动批量委托，按预设规则（先融资后普通、先流动性差后好、ST 优先）以市价 / 限价卖出，直至维保比例达标。
时间节点：T+1 日 9:30 起逐笔执行，无需人工确认，全程留痕可查。
二、人工介入场景（特殊情况）
极端行情：个股连续跌停、流动性枯竭，系统无法成交，人工调整价格或分批挂单。
账户异常：司法冻结、标的停牌、数据异常，人工核查后手动平仓。
大额 / 复杂账户：高净值、多标的、高集中度账户，人工优化平仓顺序与价格，减少冲击。
系统故障：交易系统异常时，人工接管执行应急平仓。
三、核心规则与责任
券商权限：合同约定券商有权 “自主决定平仓时机、价格、数量”，无需客户同意。
风控底线：交易所要求券商 “公平、公正、有序” 平仓，避免集中踩踏。
客户责任：强平损失、税费、利息均由客户承担。
发布于2026-6-16 06:50 杭州
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