在选取的周期内,油价的走势趋同,并表现出一定的季节性特征:一般2-4月份开始走强,4-9月份高位运行,9-10月份之后价格走弱
一般来说,2-4月份,即第一、二季度衔接的时期上涨概率最高,月度涨幅也最大,其他月份不明显
牛市周期:旺季季节性被强化;熊市周期:淡季季节性被强化,规律较为明显。
2.价格背后的供需季节性
供需角度来看,供给端产量季节性不明显,因为受OPEC政策影响较大,而且美国页岩油产量受油价制约,合适就增产,产量弹性大。需求端季节性较为明显,一般从4月份开始启动,消费高点集中于5-9月份的夏季出行高峰期。淡季集中于第四和第一季度。需求与价格的相关性较大,且价格一般领先需求1-2个月。
库存角度来看,一般4月份启动去库通道,9月份之后需求回落,小幅累库。但是库存的变动并不能很好的解释价格的涨跌。
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发布于2021-9-7 22:44 上海