股票被ST的核心财务指标，主要是最近一个会计年度净利润为负同时营业收入低于1亿元，或者期末净资产为负值。ST的核心财务指标则更严格，是最近两个会计年度净利润均为负且每年的营业收入都低于1亿元，或者最近一个会计年度净资产为负值，另外审计报告出具否定意见或无法表示意见也会触发ST。直接终止上市的情形包括连续三个会计年度净利润为负且营收低于1亿，连续三年净资产为负，存在欺诈发行、重大信息披露违法等重大违法情形，还有退市整理期交易届满后也会直接终止上市。

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ST通常因公司治理、内控等“其他风险”被亮黄牌，ST则因触及亏损叠加低营收、净资产为负等“退市风险”财务红线被亮红牌；若ST公司次年财务指标仍未改善，或直接触及股价连续20日低于1元、重大违法造假等情形，将直接终止上市。

ST：治理 / 持续经营问题，黄牌；
• *ST：净利 + 营收差、净资产负、非标，红牌；
• 直接退市：1 元 / 低市值 / 低股东数、重大造假 / 欺诈发行、五大安全违法。

股票被“戴帽”的核心财务指标及退市情形如下：ST（退市风险警示）：触发指标最严厉，主要包括最近一个会计年度经审计的净利润为负且营收低于1亿元、净资产为负、或财报被出具无法表示意见/否定意见。ST（其他风险警示）：主要针对公司持续经营能力存疑，如最近一年内控被出具无法表示意见/否定意见、资金被大股东违规占用且未解决、主要银行账号被冻结等。直接终止上市（退市）：若ST后次年仍触及上述财务指标（如连亏且营收不达标）、股价连续20个交易日低于1元（面值退市）、或存在重大违法行为，将被强制退市。

咱们先唠明白哈，股票被ST（其他风险警示）和*ST（退市风险警示）的核心财务触发指标，以及直接终止上市的情形，具体内容如下。

先讲两类警示的核心财务指标：*ST是带退市风险的警示，触及的核心财务指标主要有这几类：连续两个会计年度净利润为负值（这里要注意是扣掉非日常经营收益后的净利润，和原本的净利润取更低的那个来计算）、最近一年期末净资产为负值、最近一年营收低于1000万元（北交所是1亿元）且净利润为负、年度财报被出具无法表示或否定意见。而ST是普通风险警示，核心财务指标多为最近一年净利润为负但营收达标，或是财报被出具保留意见且对公司经营有重大影响。

再来说说直接终止上市的常见情形：被*ST后仍未在限期内整改达标、连续20个交易日收盘价低于股票面值、未按期披露年报且逾期未补、公司破产解散、重大违法强制退市这类情况。

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一、ST（其他风险警示）

无硬性财务指标，多为治理 / 合规问题：资金占用、内控失效、信披违规等。

二、*ST（退市风险警示，财务类）

主板：净利负 + 营收＜3 亿；净资产为负；财报非标。
创业板 / 科创板：净利负 + 营收＜1 亿；净资产为负；财报非标。
北交所：净利负 + 营收＜5000 万；净资产为负；财报非标。

三、直接终止上市（不暂停）

交易类：连续 20 日股价＜1 元；市值＜5 亿（主板）/3 亿（创业板）。
重大违法：欺诈发行、财务造假（1 年虚增≥2 亿且占比≥30%）。
财务类（连两年）：连续两年触发 * ST 财务指标。
规范类：信披 / 内控重大缺陷拒不整改；半数董事不保真