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一、资金来源与支付方式（最核心）
• 普通买入：用自有资金全额支付，账户资金≥市值才能成交。
• 融资买入：用保证金（自有现金 / 股票）+ 向券商借钱，只需支付保证金比例（当前≥80%）。
◦ 例：100 万保证金 → 最多可融 125 万，合计买 225 万市值（杠杆≈1.25 倍）。
二、标的证券范围
• 普通买入：可买所有 A 股、ETF、债券等（除退市 / 特殊限制）。
• 融资买入：仅限交易所 “两融标的”（股票旁标 R / 融）。
◦ 要求：大市值、高流动性、低波动、非 ST，小盘 / 妖股 / ST 一律不可融资。
三、杠杆与保证金规则
• 普通买入：无杠杆、无保证金，100 万买 100 万市值。
• 融资买入：有杠杆、有保证金
◦ 融资保证金比例 ≥ 80%（2023 年新规）
◦ 股票作保证金需折算（主板 0.7、创业板 0.6、科创板 0.5、ST=0）
◦ 受授信额度、维持担保比例双重约束
四、交易期限（合约限制）
• 普通买入：无期限，可永久持有。
• 融资买入：有合约期限（6 个月）
◦ 每笔融资最长 6 个月，到期必须卖券还款 / 展期
◦ 展期需维持担保比例≥140%、券商审核通过
五、成本构成
• 普通买入：仅佣金、印花税、过户费。
• 融资买入：普通费用 + 融资利息（年化6%~8%，按日计息）。
六、风险控制与强平规则
• 普通买入：无强平、无预警线，亏完本金为止。
• 融资买入：强平红线严格
◦ 维持担保比例 = 总资产 / 总负债
◦ 预警线≈140%、最低线 130%
◦ ＜130% → 券商通知追加保证金（通常 1~2 个交易日）
◦ 未补足 → 直接强制平仓（卖股还债）
七、委托指令与账户分离
• 普通买入：普通账户，指令为买入 / 卖出。
• 融资买入：信用账户，专用指令
◦ 买：融资买入（借钱）、担保品买入（自有）
◦ 卖：卖券还款（优先还债）、担保品卖出（自有）
◦ 普通账户 ↔ 信用账户：股票不能直接划转，需卖出后银证转账
发布于2026-4-17 14:39 重庆
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