发布于2026-1-6 15:15 杭州

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发布于2026-1-6 15:23 广州

双融交易核心规则围绕准入、杠杆、担保、标的、期限、集中度、费用、特殊限制等展开，且券商可按监管要求动态调整，以下是 2026 年 1 月最新纯文字要点。

一、核心准入规则

资产门槛：申请前 20 个交易日日均资产≥50 万元（含现金、股票等），普通账户资产纳入统计。
交易经验：开户满 6 个月，有 A 股交易记录；风险等级需达 C4（积极型）或 C5（进取型），非专业投资者风险等级不匹配将被限制。
身份限制：上市公司董监高、持股 5% 以上股东，不得对本公司股票开展双融；限售股不得作为担保物，也不得融券卖出对应标的。


二、杠杆与保证金规则

初始保证金比例：融资初始保证金≥100%（杠杆≤1:1），融券初始保证金≥50%；券商可按标的波动、客户资质上调比例。
维持担保比例（生命线）：
警戒线：≥150%，低于则限制新增融资 / 融券。
追保线：≥130%，低于需在 1–2 个交易日内追加担保物，使比例回升至 150% 以上。
平仓线：≥110%–120%（以券商合同为准），未按期追保将被强制平仓。


担保物与折算率：现金折算率 100%；A 股股票折算率多为 30%–70%（ST、*ST 股多为 0%）；ETF、国债折算率较高，券商动态调整担保物范围与折算率。


三、交易标的与操作限制

标的范围：仅限交易所公布的两融标的（沪深主板、科创板、创业板符合条件的股票及 ETF 等），券商可在交易所范围内进一步筛选并动态调整。
价格限制：融资买入价格不得超过前收盘价 ±10%（主板）/±20%（科创板、创业板）；融券卖出委托价格不得低于最近成交价，避免打压股价。
集中度管控：单只标的持仓市值不超过信用账户总资产的 50%；高风险标的（如 ST 股）可能被限制持仓比例，甚至禁止融资买入 / 融券卖出。
特殊标的限制：ST、*ST、退市整理期股票多被排除在标的外；科创板新股上市首日可融券，但部分券商限制其融资 / 融券额度。


四、合约期限与展期规则

合约期限：每笔双融合约最长期限 180 天（6 个月），到期前需了结负债。
展期条件：到期前 10–15 个交易日申请，维持担保比例≥150%，近半年无强平记录，标的不在禁止展期名单；展期单次最长 180 天，利息按实际天数计息。
到期处理：未展期或展期未通过，需到期前了结；未了结的，券商有权在到期次日强制平仓。


五、费用与偿还规则

费用构成：融资利息（年化约 6%–8%）、融券费率（年化约 9%–10%），按实际占用天数计息，日终扣收；此外还有印花税、过户费、佣金等交易费用，与普通交易一致。
偿还顺序：卖券还款默认按 “费用→30 天内到期负债→本证券融资负债→其他负债” 的顺序偿还；可指定合约还款，以券商系统规则为准。
权益处理：融资买入标的分红、派息，优先用于偿还融资利息；融券卖出标的分红，需向券商补偿对应金额，避免权益损失。


六、其他核心限制

禁止行为：不得利用双融进行 “绕标套现”、操纵市场等违规操作；不得将融资资金投向非证券类资产，券商将监控资金流向。
账户管理：两融账户可做普通交易，但融资资金与自有资金需分开核算；担保品划转需满足维持担保比例≥300%（提取线），方可转出超出部分资产。
券源限制：融券券源来自券商自营、转融通，热门标的可能无券可借，券商可动态调整券源与出借费率。


七、风险提示
双融交易的杠杆属性会放大盈亏，市场下跌时维持担保比例可能快速下降，触发追保或强平；合约期限与展期限制、券源与费率波动，也会影响交易策略执行。建议严格控制仓位，预留充足担保物，避免极端行情下的被动平仓。

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发布于2026-1-6 15:17 长春