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您好，2025 年 11 月以来中证白酒指数呈震荡走势，短期仍存在回调可能性，但消费复苏背景下长期配置价值凸显，是否买入需结合投资周期和风险承受能力判断，具体分析如下：
是否还会回调
短期仍有回调风险：一方面，中证白酒指数近期波动明显，11 月 10 日大涨 5.05% 后，后续多日接连小幅下跌，21 日跌幅达 1.1093%，24 日、25 日也维持小跌小涨的震荡态势，资金博弈激烈且四季度是资金调仓换股高峰期，短期波动难以避免。另一方面，行业仍有现实压力待解，部分高端酒存在批价与出厂价倒挂的情况，渠道压力未完全缓解，且若后续宏观经济复苏力度不及预期，或消费税调整等政策有变动，都可能引发阶段性回调。
长期回调空间有限：当前板块估值处于低位，11 月中证白酒指数 PE 约 19.5 倍，处于近 10 年 11% 分位点，PB 也处于 10 年 23.74% 的低位，估值向下空间已相对有限。同时行业库存正逐步出清，多家机构判断白酒行业景气度最承压的时期已过，叠加龙头企业品牌壁垒高、现金流稳定，长期盈利能力强，能一定程度抵御回调风险。
消费复苏背景下是否能买
适合长期投资者布局：从利好因素来看，其一政策层面有 “白酒 +” 产业融合等扶持政策，酒旅、酒餐融合等模式拓宽了消费场景，为行业增长注入新动能；其二消费复苏大趋势下，商务活动等用酒需求有望持续提升，而 10 月 CPI 环比、同比均上涨，通缩压力缓解，也为白酒消费提供了有利的宏观环境；其三行业长期赚钱能力有保障，中证白酒指数 2016 - 2024 年平均 ROE 达 25.7%，龙头企业 ROE 更是长期稳定在高位，未来 6 年平均 ROE 达 25% 的预测具备较高可靠性。
短期投资者需谨慎介入：消费复苏是循序渐进的过程，白酒行业终端动销尚未完全回暖，部分渠道库存和价格问题仍需时间消化，短期业绩弹性有限。若投资周期过短，可能因指数短期波动面临亏损，这类投资者若想参与，建议小比例尝试，或采用定投方式平滑成本。
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发布于2025-11-26 14:47
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