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近期易方达基金发布了两位基金经理对2025年11月的市场展望相关内容：
一、杨康2025年11月15日市场展望
1. 宏观基本面：展望明年，基本面呈弱复苏格局。价格层面，反内卷政策对价格指数（尤其是PPI）的驱动作用，会影响资产价格走势；总量层面压力不大，出口和新质生产力提供支撑，但地产低迷、企业投资意愿弱形成制约，消费能否复苏是重要边际变量。
2. 权益市场：三季报显示盈利和营收已见底，市场有望从估值驱动转向盈利驱动。从大类资产吸引力看，债券利率低、房地产市场低迷，权益市场吸引力强。看好三个方向，一是科技方向，虽短期需再平衡，但长期景气度和业绩兑现度在A股较突出，有不拥挤的细分方向可选股；二是周期方向，看好有色和化工，关注反内卷带来的边际驱动；三是关注高质量个股中的低估值个股，股息有保护作用且有盈利向上空间。
3. 转债市场：估值和绝对价格回到极端位置，赔率受限，正股是核心驱动力，供给等维度短期有利，后续市场波动或加大，可从平衡低估等强不对称性区域找机会。
4. 债券市场：对国内增长和名义价格压力认知和定价较充分，货币政策预计适度宽松，限制利率上行，但需注意反内卷对价格的影响以及权益市场的高风险偏好。
二、李一硕2025年11月7日市场展望
三季度债券市场经历长时间调整，出现结构性利差扩大带来的投资机会。四季度以来市场波动性下降，宽松流动性环境预计持续，随着年末配置资金可能回流，预计债券资产回报会改善。
一、杨康2025年11月15日市场展望
1. 宏观基本面：展望明年，基本面呈弱复苏格局。价格层面，反内卷政策对价格指数（尤其是PPI）的驱动作用，会影响资产价格走势；总量层面压力不大，出口和新质生产力提供支撑，但地产低迷、企业投资意愿弱形成制约，消费能否复苏是重要边际变量。
2. 权益市场：三季报显示盈利和营收已见底，市场有望从估值驱动转向盈利驱动。从大类资产吸引力看，债券利率低、房地产市场低迷，权益市场吸引力强。看好三个方向，一是科技方向，虽短期需再平衡，但长期景气度和业绩兑现度在A股较突出，有不拥挤的细分方向可选股；二是周期方向，看好有色和化工，关注反内卷带来的边际驱动；三是关注高质量个股中的低估值个股，股息有保护作用且有盈利向上空间。
3. 转债市场：估值和绝对价格回到极端位置，赔率受限，正股是核心驱动力，供给等维度短期有利，后续市场波动或加大，可从平衡低估等强不对称性区域找机会。
4. 债券市场：对国内增长和名义价格压力认知和定价较充分，货币政策预计适度宽松，限制利率上行，但需注意反内卷对价格的影响以及权益市场的高风险偏好。
二、李一硕2025年11月7日市场展望
三季度债券市场经历长时间调整，出现结构性利差扩大带来的投资机会。四季度以来市场波动性下降，宽松流动性环境预计持续，随着年末配置资金可能回流，预计债券资产回报会改善。
发布于2025-11-24 23:03 北京
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