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你好，博普CTA多策略2号1期与单一趋势跟踪型CTA产品不同，其核心逻辑是通过“多品种覆盖+多子策略协同+多周期适配”构建组合，具体包含商品期货多因子（中长周期）、股指期货多因子、商品日内突破（短周期）三类子策略，且因子构成中兼顾50%基本面因子与50%价量因子。
当前半年下跌，主要因2025年商品市场处于低波动震荡期：短周期日内突破策略因价格波动未达阈值频繁止损，中长周期多因子策略受供需矛盾不突出影响难以捕捉趋势，股指期货端也缺乏明确行情，导致三类子策略同步承压。不过博普团队近期已优化子策略权重，降低短周期敞口并增加反转因子占比，且其历史上在2020年多策略协同下曾实现高收益，短期调整未偏离多维度对冲的核心框架。
投资这类多策略CTA需关注三类风险：
一是子策略相关性提升风险，震荡市中趋势、套利等不同策略可能同步失效（如2023年市场横盘时，该类产品普遍回撤），这与单一策略仅受趋势缺失影响的风险逻辑不同；
二是因子协同失效风险，基本面因子（如供需数据）与价量因子（如突破信号）可能出现矛盾，导致模型输出混乱，这是多因子组合特有的风险；
三是多市场联动风险，产品同时覆盖商品、股指市场，若两类市场均陷入低迷，会加剧净值波动，而单一商品CTA受此影响更小。
建议按“适配多策略特性”的思路调整：首先明确资金周期与策略周期匹配度，该产品平均持仓周期2-3周，且多策略修复需等待市场波动率回升（如2024年贵金属行情时单月收益超8%），若为2年以上长期资金且能接受15%回撤，可继续持有；短期资金则将仓位降至家庭资产10%以内，剩余配置短债类产品。其次跨策略而非同类分散，搭配宏观对冲或市场中性策略，而非其他CTA产品，利用资产负相关性降低组合对商品/股指市场的依赖。最后跟踪子策略贡献度，每月关注商品多因子、股指策略的收益占比，若某类策略连续3个月贡献为负，可咨询调整方向，而非紧盯整体净值。
想了解该产品以及优化资产配置，点击右上角加我微信咨询。
发布于2025-11-5 17:00 上海
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