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美联储加息对港股创新药ETF的影响及易方达相关产品分析
一、过往加息周期对港股创新药企的影响
在之前的美联储加息周期中，港股创新药企受到较大冲击。加息使港股市场外资流出，高估值的生物科技板块首当其冲。叠加集采政策、老米生物法案、医疗反腐等利空因素，医药基本面恶化，板块业绩连年下降，经历了戴维斯双杀（估值杀、业绩杀）。例如，相关指数从2021年7月的1728点一路下跌至2024年4月的最低点460点，下跌幅度达74%。
二、当前市场环境变化下的影响
当前市场进入海外流动性宽松周期，9月18日，美联储宣布降息25bp，且当前联邦基金期货合约数据显示的降息概率达到100%。历史上降息周期中全球医药生物资产表现良好，自9月18日以来，美股NBI上涨7%，欧洲、韩国的生物科技公司整体表现也较好。
从创新药行业自身来看，出海产业周期延续，1 - 9月中国创新药专利出海合同总金额超1000亿美元，同比增长170%。后续10 - 11月一系列海外医药学术会议召开，中国创新药企业和实验室将展示最新成果，Q4作为创新药BD旺季，中国药企出海表现值得关注。
在这样的背景下，全球加息周期对港股创新药企的不利影响已经减弱，相关ETF不一定会下跌，反而存在配置机遇。
三、易方达相关产品推荐
易方达恒生创新药ETF（159316）及其联接基金（A类：024328；C类：024329）：在海外流动性宽松和创新药出海产业发展的背景下，这类产品从中长期来看具备配置机会。
易方达港股通创新药ETF联接基金（A类：025221）：其跟踪的恒生港股通创新药精选指数完全不含CXO，100%布局创新药研发类公司，超7成仓位押注大市值创新药龙头，是精准表征创新药硬核力量的纯正创新药指数。今年以来，该指数在同类指数中弹性更高，进攻力更强，截至9月底，年内累涨108.14%，领涨一众创新药指数。
一、过往加息周期对港股创新药企的影响
在之前的美联储加息周期中，港股创新药企受到较大冲击。加息使港股市场外资流出，高估值的生物科技板块首当其冲。叠加集采政策、老米生物法案、医疗反腐等利空因素，医药基本面恶化，板块业绩连年下降，经历了戴维斯双杀（估值杀、业绩杀）。例如，相关指数从2021年7月的1728点一路下跌至2024年4月的最低点460点，下跌幅度达74%。
二、当前市场环境变化下的影响
当前市场进入海外流动性宽松周期，9月18日，美联储宣布降息25bp，且当前联邦基金期货合约数据显示的降息概率达到100%。历史上降息周期中全球医药生物资产表现良好，自9月18日以来，美股NBI上涨7%，欧洲、韩国的生物科技公司整体表现也较好。
从创新药行业自身来看，出海产业周期延续，1 - 9月中国创新药专利出海合同总金额超1000亿美元，同比增长170%。后续10 - 11月一系列海外医药学术会议召开，中国创新药企业和实验室将展示最新成果，Q4作为创新药BD旺季，中国药企出海表现值得关注。
在这样的背景下，全球加息周期对港股创新药企的不利影响已经减弱，相关ETF不一定会下跌，反而存在配置机遇。
三、易方达相关产品推荐
易方达恒生创新药ETF（159316）及其联接基金（A类：024328；C类：024329）：在海外流动性宽松和创新药出海产业发展的背景下，这类产品从中长期来看具备配置机会。
易方达港股通创新药ETF联接基金（A类：025221）：其跟踪的恒生港股通创新药精选指数完全不含CXO，100%布局创新药研发类公司，超7成仓位押注大市值创新药龙头，是精准表征创新药硬核力量的纯正创新药指数。今年以来，该指数在同类指数中弹性更高，进攻力更强，截至9月底，年内累涨108.14%，领涨一众创新药指数。
发布于2025-11-3 17:47 深圳
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