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2025年11月PTA期货跌回4400元的概率较低，大概率在4400-4800元区间震荡运行，核心受低加工费下的减产预期与新产能投产、需求转弱的博弈制约，想获取实时加工费、库存数据辅助判断，可加我微信。
一、核心支撑因素：成本与减产预期托底1. 成本端存在支撑。短期原油受地缘扰动影响，价格高位调整但支撑较强，叠加PX供需预期改善，PXN周均价已环比上涨3.4%至243美元/吨，为PTA价格提供成本托底。
2. 减产预期缓解供应压力。当前PTA加工费压缩至100元以下，企业生产亏损，行业座谈会即将召开，反内卷预期升温，能投100万吨装置检修推迟至11月上旬，若集中减产有望暂缓累库，限制价格跌幅。
3. 技术面有支撑。10月29日主连合约收盘价4610元，短期在4580元附近形成支撑，且基差贴水收窄至80-86元，市场情绪有所回暖。
二、主要压制因素：供需格局偏松1. 供应增量压力显现。华东270万吨新产能已试车出料，虽旧装置计划停车，但新产能带来的供应增量仍需市场消化，中长期供应宽松格局难改。
2. 需求进入旺季尾声。10月为传统纺织旺季，11月需求大概率转弱，且按季节性规律，后续库存或逐步积累，市场对11月预期偏谨慎，11月底货源基差已呈贴水状态。
三、操作建议，以区间高抛低吸为主。若回调至4450-4500元区间，可轻仓试多，止损设4400元下方，博弈成本与减产支撑；若反弹至4750-4800元区间，可轻仓试空，止损4850元上方，博弈供需宽松压力。
以上分析和建议希望对您有所帮助。如果还有不明白的地方，可以点击加微信，24小时在线提供免费咨询服务，包括免费开户服务。提供稳定的CTP交易通道和专业的投研团队，综合实力强，手续费低。欢迎微信或来电免费咨询！
一、核心支撑因素：成本与减产预期托底1. 成本端存在支撑。短期原油受地缘扰动影响，价格高位调整但支撑较强，叠加PX供需预期改善，PXN周均价已环比上涨3.4%至243美元/吨，为PTA价格提供成本托底。
2. 减产预期缓解供应压力。当前PTA加工费压缩至100元以下，企业生产亏损，行业座谈会即将召开，反内卷预期升温，能投100万吨装置检修推迟至11月上旬，若集中减产有望暂缓累库，限制价格跌幅。
3. 技术面有支撑。10月29日主连合约收盘价4610元，短期在4580元附近形成支撑，且基差贴水收窄至80-86元，市场情绪有所回暖。
二、主要压制因素：供需格局偏松1. 供应增量压力显现。华东270万吨新产能已试车出料，虽旧装置计划停车，但新产能带来的供应增量仍需市场消化，中长期供应宽松格局难改。
2. 需求进入旺季尾声。10月为传统纺织旺季，11月需求大概率转弱，且按季节性规律，后续库存或逐步积累，市场对11月预期偏谨慎，11月底货源基差已呈贴水状态。
三、操作建议，以区间高抛低吸为主。若回调至4450-4500元区间，可轻仓试多，止损设4400元下方，博弈成本与减产支撑；若反弹至4750-4800元区间，可轻仓试空，止损4850元上方，博弈供需宽松压力。
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发布于2025-10-29 21:42 北京
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