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你好，ETF的折溢价确实理论上是套利机会，但普通投资者很难直接参与，而且高溢价买入风险极大。
折价、溢价是指ETF在二级市场的交易价格和基金份额净值之间的差异：当价格高于净值时叫溢价，低于净值时叫折价。理论上，可以通过“低买高卖”实现套利，比如溢价时在二级市场卖出ETF，同时到一级市场申购，赚取差价。但这种操作需要大额资金、能进行一级市场申赎，还要应对T+0或T+1等复杂机制，普通投资者基本无法直接参与。
近期市场上确实出现了多只ETF高溢价的情况。比如2025年10月27日，多只跟踪纳斯达克100、日经225等指数的跨境ETF溢价率超过5%，部分产品如纳指科技ETF因溢价过高甚至被临时停牌警示风险。这些高溢价往往是因为场内资金追捧、QDII额度紧张导致申购受限，以及部分投资者对产品规则不熟悉，盲目追高加剧了价格偏离。
如果你看到某个ETF溢价很高，千万不要因为怕错过行情就冲进去买入。因为溢价是脆弱的，一旦市场情绪降温或者套利资金介入，溢价会快速回落，届时即便指数上涨，你也可能因为溢价收敛而亏钱。历史上很多高溢价ETF最终都会回归净值，追高买入的投资者往往损失惨重。
所以，投资ETF一定要关注其净值和指数本身的价值，而不是被二级市场的短期炒作迷惑。如果你确实看好相关指数，可以等溢价回归合理区间后再分批参与，或者通过场外申购等方式避开高溢价陷阱。理性投资，远比盲目追逐热点更重要。
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发布于2025-10-28 15:47 上海
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