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股票交易时间有明确的时段划分，集合竞价则是在特定时段内通过集中撮合确定开盘和收盘价格的交易方式。
一、股票交易时间（以 A 股为例）
A 股交易时间分为盘中连续竞价和盘前 / 盘后集合竞价两个主要部分，具体时段如下：
早盘集合竞价：9:15 - 9:25，用于确定当日开盘价。
9:15 - 9:20：可申报可撤单，此时的委托单允许修改或撤销。
9:20 - 9:25：可申报不可撤单，委托单提交后无法更改，系统开始集中撮合。
盘中连续竞价：9:30 - 11:30 和 13:00 - 14:57，这是主要的交易时段，按照 “价格优先、时间优先” 原则实时成交。
尾盘集合竞价：14:57 - 15:00，用于确定当日收盘价，规则与早盘 9:20 - 9:25 一致，可申报但不可撤单。
二、什么是集合竞价？
集合竞价是指在特定时间内，系统不直接进行实时成交，而是集中接收所有投资者的委托单，再根据 “最大成交量” 原则确定一个基准价格（开盘价或收盘价）的交易机制。
其核心逻辑和特点如下：
定价原则：最终确定的价格需满足三个条件，确保成交量最大。
能让最多数量的委托单以该价格成交。
高于该价格的买入委托和低于该价格的卖出委托，全部能成交。
与该价格相同的买卖委托，至少有一方能全部成交。
作用：避免开盘或收盘时价格大幅波动，通过集中撮合形成更公允的基准价格，减少单笔大额订单对股价的冲击。
风险提示：集合竞价时段（尤其是尾盘 14:57 后）提交的委托单无法撤销，若股价在此时段突然异动，可能导致实际成交价格与预期偏差较大。
发布于2025-10-27 15:35 广州
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