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在 2025 年打新股并非一定能赚钱。虽然打新股存在获得高收益的机会，但也伴随着一定的风险。以下是具体分析：
市场环境变化影响收益：2025 年以来，新股的表现呈现出较为复杂的情况。一方面，据东方财富 Choice 数据，2025 年部分新股上市首日表现亮眼，年内 79 只新股上市首日无一破发，平均涨幅高达 244%，以首日收盘价计算，平均单签盈利 1.59 万元。另一方面，也有一些新股出现了破发或者上市后股价大幅下跌的情况。例如，2025 年 3 月上市的江南新材，上市首日最高涨幅超 7 倍，但随后连续下跌，7 天内股价接近腰斩。
定价逻辑改变带来风险：全面注册制推行后，新股定价权完全交给市场，市盈率限制被打破，很多公司发行价直接与市场预期挂钩，甚至出现 “高估发行” 的情况。比如有些公司凭着 “新材料”“高科技” 等概念定出高价，但自身业绩并不突出，上市后自然会因估值回归而下跌。
公司基本面至关重要：如果公司业绩不佳，营收下滑、净利润亏损等，那么其股价在上市后可能缺乏支撑，容易出现破发或下跌的情况。如 2025 年 9 月上市的天岳先进，2025 年上半年净利润同比大跌近 90%，营收也下滑 13%，其港股上市 10 天就跌破发行价，A 股也早就处于破发状态。
因此，投资者在 2025 年打新股时，不能再抱着 “打新必赚” 的旧观念。在申购前，要仔细研究新股的基本面，包括公司的业绩、行业前景等，对比同行业平均市盈率来判断新股的估值是否合理。同时，要关注市场情绪，做好持仓管理，设定合理的止盈止损线。
发布于2025-10-23 13:27 广州
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