10月USDA报告今晚发布后，豆粕期货2601合约大概率不会出现“继续大跌”的极端行情，但短期波动会加剧，价格或呈现“先抑后稳”的走势——若报告中美国大豆单产、库存数据超预期利空，合约可能低开下探，但下方受技术面超卖和成本支撑，深跌空间有限，想第一时间获取报告解读和合约实时操作提示，加我微信就能同步接收。

从报告前的市场预期来看，当前市场已提前消化部分利空。此前美国大豆主产区天气好转，市场普遍预期USDA可能上调2025/26年度美豆单产至51.5蒲式耳/英亩左右，同时上调期末库存至1.9亿蒲式耳以上。这种预期下，豆粕2601合约已从前期高位回落超10%，日线级别KDJ指标进入超卖区间，提前释放了部分利空压力，若今晚报告数据与预期基本一致，“利空出尽”效应可能显现，价格下跌动能减弱。

从支撑因素来看，成本端和需求端提供底部支撑。当前国内进口大豆到港成本维持在4100元/吨左右，豆粕加工利润已压缩至盈亏线附近，部分油厂出现小幅亏损，进一步下跌可能引发油厂主动降负，减少豆粕供应。需求端，国内生猪存栏量虽环比微降，但仍处于历史较高水平，饲料企业对豆粕的刚性采购需求存在，且近期水产养殖淡季逐步收尾，后续需求或有边际改善，对价格形成支撑。

不过，需警惕报告“利空超预期”的风险。若USDA上调美豆单产至52蒲式耳/英亩以上，或期末库存突破2亿蒲式耳，可能超出市场当前预期，导致豆粕2601合约低开后短暂下探，测试3200元/吨整数关口支撑。操作上建议暂时观望，待报告发布后根据数据方向再布局：若数据利空但价格不跌，可轻仓试多；若数据超预期利空导致价格快速下探，不建议追空，可等待3200元/吨附近的支撑信号。

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