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10月份聚丙烯期货大概率呈震荡偏弱态势，供需宽松的基本面构成主要压制，但成本端支撑与宏观预期又限制了下行空间，难有单边行情。想获取圈内人最新策略解读及实时价格跟踪，加我微信就能免费领取。
从供应端看，圈内机构普遍认为压力仍在持续。三季度近430.5万吨新产能已进入稳定释放期，9月广西石化40万吨新装置投产进一步加码供应，10月聚丙烯产量预计环比增加3.54%至346.3万吨，而需求增速仅6%左右，供需差持续扩大。虽部分高成本PDH装置因亏损检修，检修影响量达16.67%，但新增产能完全对冲了检修减量，供应宽松格局未改。
需求端是当前最大短板，"金九银十"旺季不及预期已成圈内共识。塑编、BOPP等主要下游行业开工率仅维持在60%左右，企业多消耗库存而非主动补库，新订单跟进有限。尽管10月仍处传统旺季，但国庆假期后两油库存累积至86万吨，较节前大增27万吨，库存去化压力显著，进一步削弱需求支撑。
成本与宏观面形成底部支撑，这是圈内不建议过度看空的核心逻辑。丙烯价格环比上涨至6495元/吨，对聚丙烯形成成本托底，且PDH制PP企业亏损超800元/吨，后续检修或进一步增加以缓解供应压力。同时，市场对10月四中全会及"十五五"规划的政策预期偏强，叠加美联储降息预期，宏观面宽松预期为价格提供潜在支撑。
从机构观点看，多空分歧较小，5篇主流研报中2篇看空、2篇中性、1篇看多，反映当前博弈均衡状态。看空方强调供需失衡与高库存压力，看多者则聚焦成本支撑与政策预期，中性观点认为价格将在多空因素拉扯下区间波动。
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需求端是当前最大短板，"金九银十"旺季不及预期已成圈内共识。塑编、BOPP等主要下游行业开工率仅维持在60%左右，企业多消耗库存而非主动补库，新订单跟进有限。尽管10月仍处传统旺季，但国庆假期后两油库存累积至86万吨，较节前大增27万吨，库存去化压力显著，进一步削弱需求支撑。
成本与宏观面形成底部支撑，这是圈内不建议过度看空的核心逻辑。丙烯价格环比上涨至6495元/吨，对聚丙烯形成成本托底，且PDH制PP企业亏损超800元/吨，后续检修或进一步增加以缓解供应压力。同时，市场对10月四中全会及"十五五"规划的政策预期偏强，叠加美联储降息预期，宏观面宽松预期为价格提供潜在支撑。
从机构观点看，多空分歧较小，5篇主流研报中2篇看空、2篇中性、1篇看多，反映当前博弈均衡状态。看空方强调供需失衡与高库存压力，看多者则聚焦成本支撑与政策预期，中性观点认为价格将在多空因素拉扯下区间波动。
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发布于2025-10-13 21:58 北京
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