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你好，恒生科技长期上涨逻辑明确，短期回调反而提供布局机会，无需因波动过度担忧。
首先，腾讯和阿里作为龙头企业，业绩与资金认可度受到机构和市场认可。摩根大通近期将阿里港股目标价大幅上调至240港元，看好其阿里云业务连续8个季度加速增长，二季度同比增速达26%。腾讯虽未披露最新数据，但作为板块核心权重，其现金流稳定性仍受机构青睐。10月10日回调中，腾讯跌3.55%，阿里跌4.56%，均小于纳斯达克中国金龙指数6.1%的跌幅，抗跌性凸显，南向资金也在持续加仓。
其次，恒生科技估值也处于历史相对低位。截至10月10日，恒生科技指数PE-TTM为23.8倍，处于指数发布以来34%的分位即便按10月9日的数据看，24.63倍的估值也仅处于36.72%分位，显著低于全球其他主流科技指数。机构普遍认为，当前估值尚未充分反映AI产业爆发与企业盈利改善的预期，随着业绩持续兑现，估值修复空间清晰。
宏观与政策环境也已经形成了有力支撑。10月9日，市场预期美联储10月降息25个基点的概率已达94.6%，美元宽松周期开启将推动外资回流港股科技板块。国内数据要素市场化新规落地，进一步激活互联网企业的数据资产价值，为腾讯阿里等龙头带来新的估值增量。同时，全球半导体涨价潮启动，也利好指数内的硬科技成分股。
短期虽有震荡但是不会改变长期趋势。10月10日恒生科技指数下跌3.27%，今天已经临近60日线。主要是前期涨幅后的情绪性回调，指数从节前高点回撤超10%后，短期风险已部分释放。对投资者而言，可采用分批建仓策略，在指数每下跌3%至5%时适度加仓，或选择定投方式平滑成本。优先关注聚焦龙头企业的恒生科技ETF，能更均衡地分享板块成长红利。
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发布于2025-10-13 13:08 上海
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