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国内白银ETF投资可以考虑白银基金LOF（基金代码161226），它主要跟踪上海期货交易所白银期货价格。不过这类产品有3个需要特别注意的地方：期货升贴水损耗、日内波动剧烈、资金容量限制。去年有个客户用5万块做短线，结果被合约换月时的升水吃掉了8%的收益。
玩转白银ETF必知的3个门道
1、合约换月暗藏损耗
白银期货合约每月都要强制换仓，遇到远期合约价格比近月高（升水），每次换仓都会产生额外成本。例如今年3月换月时升水2.3%，相当于持有一年就要支付27%的摩擦成本。建议普通人持有周期别超过3个月，或者用我们开发的换仓损耗监测工具来规避。
2、杠杆波动远超实物
期货ETF单日波动经常在3%以上，2020年4月曾出现单日暴涨16%后两天内跌回原点的情况。去年帮一位客户配置时，坚持控制在总资产的5%以内，后来遇到大回调时整体账户仅波动0.4%。新手最好搭配稳盈组合平衡风险。
3、规模影响操作空间
这个基金总规模长期在8-10亿徘徊，大额资金进出容易产生冲击成本。之前遇到有客户想一次性买200万，结果单日成交额才1500万，最终分5天建仓才没推高成本。建议单次操作不超过日均成交额的20%。
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发布于2025-10-10 22:51 广州
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