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你好！2025年9月菜粕期货大概率维持震荡格局，存在季节性上涨机会但大幅走高动力不足，需结合供需动态与市场情绪灵活应对，以下是具体分析。
1. 供应端压力显著：9月进口菜籽到港量预计降至40万吨以下，叠加国产菜籽余量减少，油厂开机率或小幅回落，菜粕产出量阶段性下降。但加拿大菜籽增产预期强，叠加国内进口大豆到港量庞大，豆粕价格承压导致豆菜粕价差收窄，饲料厂更倾向用豆粕替代菜粕，挤占需求空间。
2. 需求端季节性支撑：9月正值水产养殖旺季，菜粕作为核心原料需求有望回升，加速库存消化，为价格提供一定支撑。但部分地区投苗进度延迟，需求增长或不及预期，同时需警惕豆粕-菜粕价差走阔对替代需求的抑制作用。
3. 政策与天气扰动：中加关税博弈持续，叠加加拿大草原三省高温干旱引发减产预期，但USDA报告上调全球产量，部分抵消炒作影响。
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发布于2025-9-27 22:30 北京
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