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债券打新时，市场利率上升会对收益产生显著影响，主要体现在以下两方面：
新债上市价格可能承压
债券发行利率通常参考市场利率确定，若打新期间市场利率上升，新债的票面利率可能未及时跟上市场变化，导致其吸引力下降。上市后，投资者更倾向于选择利率更高的新发债券或存量债券，新债价格可能跌破发行价（即 “破发”），打新者若上市卖出，可能面临亏损。
持有至到期收益相对固定，但机会成本上升
若打新后持有债券至到期，票面利息收益固定，不受市场利率波动影响。但市场利率上升时，资金可投向利率更高的资产，持有该债券的机会成本增加，相当于间接降低了实际收益性价比。
综上，市场利率上升会增加债券打新的破发风险，降低短期卖出收益，需谨慎参与；若计划持有至到期，虽收益固定，但需权衡机会成本。
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发布于2025-8-8 18:04 北京
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