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备兑看涨期权（Covered Call）？
备兑看涨期权是一种保守的期权策略，投资者在持有标的资产（如股票）的同时，卖出（写）该标的的看涨期权，以获取权利金收入，增强收益或对冲部分风险。
核心逻辑与操作步骤
1. 持有标的资产：例如，你已持有100股腾讯股票（现价300港元/股）。
2. 卖出看涨期权：同时卖出一张行权价320港元、1个月到期的腾讯看涨期权，收取权利金（如每股5港元，总计500港元）。
3. 到期可能结果：
股价 ≤ 行权价（320港元）：期权不被行权，保留股票+赚取权利金（500港元）。
股价 > 行权价（如350港元）：需按320港元卖出股票，但权利金+行权收益仍可能优于单纯持股。
备兑看涨期权的四大特点
收益增强；权利金直接增加持仓收益（尤其适用于震荡市）。
有限上行潜力：股价大涨时，盈利上限=行权价+权利金（无法享受超额涨幅）。
下行保护：权利金可部分抵消股价下跌的亏损（如股价跌至295港元，权利金覆盖部分损失）。
低风险策略：相比裸卖看涨期权，因已持有标的，无需担心无限亏损。
适用场景与投资者类型
1. 市场预期：
对标的资产中性或温和看涨，认为股价短期不会大幅上涨。
适合高股息股、低波动蓝筹股（如银行股、公用事业股）。
2. 投资者类型：
长期持股者：想通过期权降低持仓成本。
保守投资者：不愿承担裸卖期权的风险。
风险与注意事项
1. 机会成本：若股价暴涨，需按行权价卖出，错失更高收益。
2. 下行风险：权利金仅提供有限保护，股价暴跌时仍亏损。
3. 行权指派：可能被提前行权（美式期权），需准备好交割股票。
备兑看涨 = 持股 + 卖看涨期权，适合求稳的投资者。
优势：赚取权利金，降低持仓成本，风险可控。
劣势：牺牲股价大涨的潜在收益。
注：实际操作需关注期权流动性、股息除权等细节。
市场有风险，投资需谨慎。
发布于2025-6-4 15:34 杭州
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