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资深刘经理
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您好，当市场利率上升时，存量债券的市价普遍下跌，反之亦然。
存量债券因票面利率高于市场新发债券价格而上涨，基金净值随之抬升。这一效应在长久期基金中尤为显著，例如10年期国债收益率每下降0.5个百分点，对应债券价格可能上涨约5%-8%。此时基金净值增长不仅来自资本利得，票息再投资时因利率走低导致的收益衰减会被价差收益覆盖，形成净值上升的叠加效应。
不同细分类型的稳健类基金对利率变动的响应程度存在差异。货币市场基金因持仓资产久期极短（通常小于120天），利率上升对其净值影响微弱，反而能更快将资金配置到更高收益的新发行存单。短债基金（久期1-3年）的净值波动幅度约为利率变化的1-3倍，而中长期纯债基金（久期5年以上）的波动可能放大至5-8倍。此外，含权益仓位的二级债基由于股票部分的收益弹性，可能部分对冲利率上行带来的债券估值压力。
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发布于2025-5-14 22:03
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