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关于期货保证金制度
期货交易的保证金制度是大家听说的关于期货最多的一个概念,因为当人们谈及期货的时候,常常会提起期货市场的较大的收益以及相对应的风险,而这收益与风险的放大正是源于期货的保证金制度,而且期货保证金比例很低,基本在10%左右。
例:某日上海交易所铜的价格为30000元/吨,某期货投资者觉得铜30000元/吨的价格低了,将来可能会上涨,于是该投资者以30000元/吨﹡10%(保证金比例)=3000元/吨的价格购入铜。若当天如其所愿铜的价格上涨了1%(对于目前国内交易的各期货品种,每天价格波动幅度都将近2%~3%左右),则该投资者可获利为30000元/吨*1%(上涨幅度)=300元/吨。但是由于保证金制度,投入成本为3000元/吨,则此次交易该投资回报率为300元/吨(收益)/3000元/吨(成本)=10%。
由上例我们看到,由于采用10%的保证金水平减小了投资者的投入成本,从而使得投资回报率提高了10倍。在我们的术语中,我们称之为杠杆效应。保证金就是这样一个杠杆,帮助我们用少量的投资撬动更大的收益,所以能够“以小博大”!
证券市场实行全额交易制度,投资者购买证券必须交纳足额的资金。当然,在有些国家证券投资也是可以通过部分融资(透支)来进行的,但是,总体上讲,融资的比例是受到限制的。目前在我国,透支交易证券是一种违规作为。人们意识中,一般认为证券比期货交易的风险小。事实上,经过数理计算证明证券交易与期货交易的风险幅度几乎是接近的,即损失率为投入资金的100%。但是,比较而言,在单位时间内,期货市场的波动要股票市场的波动大得多。即期货市场一天的行情等于股票市场一年的行情。两者的区别在于投资效率。单位时间内风险同盈利是呈正比例的。因此,我们说,证券市场的资金利用效率明显低于期货市场,是指证券投资的赢利(或损失)效率明显低于期货投资。
发布于2020-11-25 10:09 曲靖
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