证券宫经理
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周期性行业的价值投资需“反周期操作”，利用行业波动特性在“寒冬播种、盛夏收割”。其核心是把握供需失衡的临界点，在行业低谷时买入具备成本优势和产能壁垒的龙头企业，等待周期反转兑现超额收益。
周期性行业的价值投资三步法：
1.判断行业所处周期位置
观测库存周期、产能利用率、商品价格等先行指标。
2.估值锚定：PB-ROE双因子模型
周期股估值需结合PB（净资产）和ROE（盈利能力）：
行业底部：PB＜1倍且ROE触及历史下限。
行业顶部：PB＞3倍且ROE达历史峰值。
3.构建周期轮动组合
配置3-5个不相关周期行业，降低单一行业波动风险。
设置动态再平衡规则：当某行业持仓涨幅超100%时，强制减仓至基准权重。
周期性行业的价值投资需“在恐惧中贪婪，在贪婪中恐惧”。若想获取《周期行业投资时钟》及行业底部标的池，可右上角加微信，领取独家供需分析框架与周期股择时指标。
发布于2025-4-27 14:45 北京
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