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蝶式策略（ButterflyStrategy）和鹰式策略（CondorStrategy）的构建方法和盈利逻辑是怎样的？
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蝶式策略（Butterfly Strategy）和鹰式策略（Condor Strategy）的构建方法和盈利逻辑是怎样的？

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首发 资深恬恬经理
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您好，蝶式策略构建：买入一份较低行权价格的看涨期权，卖出两份中间行权价格的看涨期权，再买入一份较高行权价格的看涨期权（行权价格间距相等），且四份期权到期日相同。盈利逻辑是在标的资产价格在中间行权价格附近时获得最大收益，当价格大幅偏离中间行权价格时，收益逐渐减少，最大损失为构建策略付出的净权利金。



鹰式策略构建：买入一份较低行权价格的看涨期权，卖出一份稍高行权价格的看涨期权，再卖出一份更高行权价格的看涨期权，最后买入一份最高行权价格的看涨期权（四个行权价格间距相等），期权到期日相同。盈利逻辑与蝶式策略类似，在标的资产价格位于中间两个行权价格之间时盈利，价格大幅偏离该区间则亏损，其优势在于风险相对分散，收益曲线相对平滑，最大损失同样为净权利金，但收益和风险范围相对蝶式策略更宽。两者都适用于预期标的资产价格波动较小，且在一定区间内的行情。

发布于2025-4-16 06:06 杭州

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