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综合观点，强调多维驱动
燃油期货价格波动受原油成本、地缘政治、航运需求及季节性因素多重影响。2025年3月以来，中东局势紧张叠加OPEC+减产延期，原油价格宽幅震荡（布伦特原油波动区间85-98美元/桶），直接推高燃油裂解价差。同时，全球航运指数（BDI）受红海航线复航预期扰动，低硫燃油（VLSFO）与高硫燃油（HSFO）价差分化加剧。投资者需关注EIA库存周报、炼厂开工率及IMO环保政策动向。期货市场的行情一直在变，不同时间情况不一样。点击我的头像微信领取最新策略分析，获取实时裂解利润模型与仓位建议。
展开关键点——原油价格联动与裂解价差
原油成本传导是燃油波动的核心逻辑。以2025年一季度为例，地缘冲突导致原油供应预期收紧，但亚洲炼厂集中检修（3月检修产能超200万桶/日）压制燃油产出，推动VLSFO裂解价差升至18美元/桶（同比+40%）。此外，高硫燃油因俄罗斯出口配额调整及中东发电旺季备货，HSFO裂解价差从-12美元回升至-5美元。需警惕原油-燃油价格传导的滞后性，若地缘风险消退或炼厂复产超预期，裂解利润可能快速回吐。
总结与策略引导
燃油期货交易需动态平衡成本支撑与需求边际变化，短期关注4月OPEC+会议及北半球炼厂复工节奏。建议结合技术面（如小时线MACD背离）与基本面（裂解价差、库存周期）制定对冲策略。期货市场的行情一直在变，不同时间情况不一样。点击我的头像微信领取最新策略分析，定制多空组合方案，精准捕捉燃油产业链波动红利。
发布于2025-3-28 13:18 北京
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