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展望2025年，首先应从全球视角切入，2025年全球LPG的变量我们可以从3个维度进行考量：供应，物流和需求。供应方面，美国是全球主要的供应增量和供应变量方，但供应增量受码头基础设施限制。物流方面，我们主要关注可能的中美贸易战带来的LPG全球物流影响，若贸易战彻底爆发，中国需求将大幅转向至中东，美国供应也将重定向，价格推动下出口更多向西北欧，日韩乃至东南亚、南亚扩展。需求方面，我们主要考察印度的LPG需求增量，在未来的二至三年中，印度的需求增量依旧可期，并或将成为全球第一边际变化因素。总的来说，考虑中美贸易战的情况下，2025年全球LPG走势以偏多视角看待；若不考虑中美贸易战，则以中性视角看待。
切入到微观视角，2024年仍是大稳小动的一年。供应方面，进口气美国和中东发运均较稳定，巴拿马运河运行通畅，其中供应结构有所改变；民用气在2024年炼厂开工率下降的大环境下仍维持供应稳定，预计2025年的变化亦不大。需求方面，燃烧需求持续萎缩在意料之内；化工需求在2024年继续膨胀，其中主要由PDH装置带来，但PDH装置利润2024年全年不佳，已成为制丙烯四条路线中的边际产能，2025年化工需求扩张速度将显著放缓，实际带来的进口气需求增量增长幅度会更小。总的来说，中国LPG供应大致不变，需求可能走弱，不考虑中美贸易战的情况下，走势以偏空视角看待；考虑中美贸易战的情况下，以偏多视角看待。
未来一周LPG期货该怎么做呢？具体买卖点的信号怎么确认？趋势或者波段的信号一般在盘中随时会出现，也可以点我的头像微信或者电话联系随时交流~
发布于2025-1-20 21:45 上海
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