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你好，目前港股市场的估值情况
1.整体估值处于历史低位：恒生指数目前的市盈率和市净率分别为8.78倍、0.92倍，对应过去十年估值百分位为13.6%、18.0%。恒生科技指数市盈率目前仅处于过去十年的7.3%百分位。从纵向来看，恒生指数的市盈率（TTM）也仅有8.8倍左右，位于近10年的14%分位，仍大幅低于近10年的平均值水平。
2.横向对比更具吸引力：港股的估值远低于国际市场的水平，如美、日、法、英、德等，处于全球估值洼地。当前MSCI中国指数（港股及美国中概股合计）2025年盈利为基础的市盈率约为9.7倍，市净率为1.2倍，对比历史平均值，分别低于0.9及1倍标准差，即便在2024年整体有着两位数反弹，但相较于历史平均值与海外市场，仍处于相对低估状态。
港股市场是否值得投资
1.值得投资的原因
①估值修复与盈利增长预期：在流动性、盈利、情绪、估值等因素的同向推动下，港股市场在2025年有望延续估值提升和盈利增长行情。随着政策持续落地，港股目前短暂的估值修复仍然是个开始，后续有望迎来企业盈利回升和长期预期回暖所带动的估值回升“双击”机遇。
②行业投资机会丰富：相对看好科技、消费、高股息等领域。科技板块如互联网企业，其业绩预期向好，且企业积极回购彰显信心；新能源汽车、电子、家电等行业盈利预期较好且受惠于国家补贴政策；金融、高股息板块随着国内宽松货币政策的落地，继续受到投资人青睐。
③资金面支撑：经历了2021至2023年连续3年的估值消化和资金流出，港股估值水平已在合理位置，2024年港股龙头公司纷纷增加分红和回购，尤其是TMT龙头公司的巨额回购，有效支撑了股价底部。
④政策支持：从长期政策方向来看，香港离岸金融中心的市场定位将被强化，政策支持内地龙头企业赴香港上市，有望为香港的IPO市场注入更多活力和吸引力。
3.投资需谨慎的因素
①外部风险：美国的再通胀风险，若美国在二、三季度通胀CPI重新回到3%以上，则美债利率可能维持在较高水平，港股就会再度遭遇估值压力。
②地缘政治风险：俄乌冲突及中东地缘摩擦等，可能对投资者情绪和原材料价格带来不同程度波动影响。
③基本面修复力度不及预期：若港股基本面修复不及预期，可能影响后续外资回流信心。
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发布于2025-1-13 14:13 北京
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