北上资金，就是俗称的热钱。中国大陆资本流动是受到管制不是自由流动的，境外资金无法直接参与A股投资。但我国香港地区属于国际化金融中心，境外投资者可以通过香港的资本市场进行A股投资。
这种解读，基本上说好听是认识不全面，说难听就是胡说八道。如果说借用“北上资金”就等同于“热钱”的话，那么热钱不只是境外投资的，境外投资也不光只有“热钱”，而且即使把热钱和境外投资合并起来，那么“境外投资的热钱”也不知有香港一条路。

由于没有统一的官方定义，那么这里给出“北上资金”的两个定义：1）狭义的北上资金是通过沪港通和深港通进入沪市和深市的“香港”资金；2）广义的北上资金是“境外投资者”通过各种渠道进入中国股市的的“境外”资金。

2，北上资金的投资偏好是什么

从宏观和微观两个方面来说：

第一，宏观方面

先用一句话来概括经济发展和货币发行决定利率，利率决定汇率，汇率决定跨国资金流向，跨国资金流向决定北上资金的进出。

首先，利率反映了一个市场的平均（或者说基准）投资回报率，利率高说明投资回报率高，利率低说明投资回报率低。其次，利率的形成主要是对未来的预期。对未来的预期就是人民对享受的“迫切”：未来预期越好则对现在享受的迫切就越低，现在能10块钱的价值，说不定一个月以后就能享受100块钱的价值，市场就越耐心；反之对未来的预期越差则人民就更倾向于立刻就享受的迫切性越高，现在能享受10块钱的价值，说不定一个月以后就只剩9块钱了，市场就越急躁。所以经济形势好的时候真实利率就高，经济形势不好的时候真实利率就低。

而利率决定了汇率，基本上来说，某个市场经济形势看好，那么投资回报率就高，利率就高，就能挣到钱，大家都愿意把钱转移到这个市场中来，所以这个市场的本币就会升值。反之，如果某个市场经济形势比较差，那么这个市场的投资回报率就比较低，利率就低，就挣不到钱，大家都不愿意把钱转移到这个市场中来，所以这个市场的本币就会贬值。

那么北向资金从宏观上体现了这个趋势，我国的RMB如果升值，那么说明资金看好，则代表（注意不是因果关系，是果因关系）了北向资金的流入；反之，如果RMB在贬值，那么说明资金不看好，则代表了北向资金的留出。

第二，微观方面
微观方面也是技术方面，北向资金会偏好与国内什么样的资产，也就是说回买股市中什么类型的股票。

首先需要理解的就是无论是沪港通、QFII、RQFII的哪一种，都是一个通向开放市场的过渡方案（也要看过渡周期的长短），都是有很严格的监管的，走的都是既定的官方通道进入中国市场，门槛是很高的，总量也是相对确定的。这造就了一种趋势，就是这些钱进来以后无论如何，从平均来看都是做好长期的打算的，这是个大前提。

那么北上资金买股票（投资）从理论上应该具有以下2个特征：

1、靠谱的公司。那些业绩好，坚持分红，市值大的公司容易得到青睐。

2、中国特色的公司。中国有什么特色？第一，人多市场大，所以消费类、金融类就容易得到青睐；第二，中国在某些领域发展很快，甚至处于世界的前沿，所以科技类，特别是IT类就容易得到青睐。

3、消息面。由于中国在某些领域有时间表，比如开放某一块市场，可以做某些业务，所以某些消息面股票就会得到北向资金的青睐。

发布于2021-10-18 13:28 苏州