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本次设立科创板并试点注册制与现有主板施行的核准制有哪些主要区别？

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本次设立科创板并试点注册制与现有主板施行的核准制有哪些主要区别？

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毛顾问

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小周经理小周经理财经达人

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1、注册制是申请人的证券发行相关的信息都要公开，同时提交给主管机构进行严格的审查。主管机构一般只是对信息进行审核，并不会作出实质的判断。

　　而核准制不仅需要将相关信息和资料公开，主管机构还会对投资价值作出判断，审核其是否符合发行条件。

　　2、注册制的发行成本比核准制低，上市效率更高，审核时间也比核准制要短。

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发布于2019-12-17 10:49 杭州

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毛顾问毛顾问财经达人

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"这个问题可以从以下五个方面来回答。

首先，无论是注册制还是目前的核准制都有一些发行上市的硬条件，这些条件在科创板并试点注册制下有所放宽，举个例子，核准制下要求企业要连续几年盈利，科创板允许没有盈利的企业上市。这是硬条件上有所放松。在这个前提下我们要实行更严格的信息披露制度，这是科创板并试点注册制的一个核心内容。

第二，实行信息披露为中心的发行审核制度，发行人符合最基本发行条件的基础上还必须符合严格的信息披露要求，发行人是信息披露的第一责任人，中介机构应勤勉尽责，切实发挥对信息披露核查把关作用。发行人、中介机构应充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，确保信息披露真实、准确、完整。在审核过程中，审核人员对相关的报送材料和要披露的信息要合理怀疑、充分问询、严格把关。

第三，要实行市场化的发行承销机制。注册制试点过程中，新股的发行价格、规模、发的股票市值、发行节奏都要通过市场化方式决定，这和现行的做法有着重大的区别。新股发行定价中发挥机构投资者的投研定价能力，建立机构投资者为参与主体的询价、定价、配售机制。

第四，还要强化中介机构责任。正因为我们在发行的硬条件准入方面有所放宽，增加了科创板的包容性，所以对中介机构无论是券商、会计师事务所、律师事务所的责任都进一步强化，这样才能保护投资者利益。

第五，要完善更健全的配套措施。试点注册制要解决资本市场违法成本过低的问题，建立良好的法治、市场和诚信环境，特别是完善法治建设，试点注册制将更强调工作的系统性、协同性，增强监管的全面性和有效性，采取更加丰富的手段提高持续监管能力，加强司法与执法的衔接，推动完善相关法律制度和司法解释，并探索完善与注册制相适应的证券民事诉讼法律制度。"