股息率就是每股股息/每股股价,表示股市投资的实际回报率。任何投资划算不划算都要有一个参照物,股市投资主要是参照银行定期存款利率,因为大多数老百姓的余钱,要不就存进银行,要不就投资股票。一般是对比一年期定期存款利率(当前3%),当然,风险厌恶型的稳健投资者也可以对比三年期,甚至五年期定期存款利率。如果股息率超过定期存款利率,就认为是比较划算。如果低于定期存款利率,一般来说就没有什么投资价值。
以中国石油为例,从2007年11月在A股上市后,就一路下跌,使得其投资者亏损惨重。究其原因,就是因为当年上市时,股价对应的市盈率高达60倍,股息率仅为0.67%,毫无投资价值。经过6年的漫长下跌,当前股价7.83元(2013年11月7日中午收盘价)对应的市盈率仍接近12倍,预期股息率在3.5%左右,虽然高于一年期银行定期存款利率,但投资价值并不高。因为公司经营上亮点少,业绩提升的空间不大,而且石油价格高位的波动反过来还会影响其业绩,进而引发股价的波动,所以现价的安全边际并不高,只能说经过6年的下跌,现在的中国石油股价已经不贵了。可能跌到7元以下,才有投资价值。那时的股息率可达4-5%之间,可以平滑股价的小幅波动。
从股市投资的实践看,股息率运用于中小盘股,更有实用价值。例如,海思科2012年初上市不久就公告对2011年利润进行分配,每10股派6元现金,公告之日股价在17-18元之间,对应股息率在3%以上(扣税后),考虑到公司较高的成长性及较小的股本,应该有很高的投资价值,但当时市场并没有关注到它,分红前后一路下跌,甚至跌到了上市之初的最低价附近16元多。当时我正在备课,无意中看到它之前的分红公告,经过对其公司资料的分析,认为它将来仍会延续高分配,股息率仍很高,因为公司有这个实力。及时在讲课中作为案例讲解,2012年的利润果然又是高分配,股价也得到了市场追捧,大幅上涨,最高净涨幅3.1倍。还有今年的明星股龙净环保,2008年我作为讲课案例时仅为10元多,但股息率很高,业绩好,股本又小,该股当时我认为非常有投资价值,连续几年作为案例讲解。今年股价终于大爆发,较08年股价最高净上涨7倍多,涨幅非常惊人。值得注意的是,中小盘股运用股息率投资必须考察其成长性指标即净利润增长率。
发布于2019-9-16 13:42 北京
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