生猪期货已经获批上市。
近日,中国证监会已正式批复大连商品交易所的生猪期货立项申请,那么,生猪期货是否能使生猪市场摆脱大起大落的“猪周期”怪圈呢?
我国是猪肉生产和消费大国,2017年我国生猪出栏约6.89亿头,市场规模已超过1万亿元。从过去的历史来看,我国猪价的周期性波动不断扩大,2016年高峰达到21.31元/千克,2014年4月低谷为10.49元/千克,生猪价格的不确定性给生猪养殖企业的生产和经营带来巨大影响。
理论上来讲,生猪期货作为风险管理工具,可以通过远期合作价格帮助养殖者及时了解未来的生猪市场走势,降低市场波动。
本文通过对比美国生猪期货的先进经验,希望为国内生猪期货发展提供可借鉴之处。
美国生猪期货的发展
美国历史上有生猪期货,后演变为瘦肉猪期货。1961年美国养猪业为规避生猪价格风险,开始不断推出并改进生猪类期货产品,纵观美国生猪期货的发展历程可将其发展大致分为三个阶段。
发育期(20世纪60-80年代)
1961年美国推出了冷冻猪腩期货合约,后来为了解决产品不耐长时间储存的问题,1966年推出生猪期货,在芝加哥商业交易所(CME)开始交易。
振荡期(20世纪80-90年代)
1980年-1990年美国生猪产业升级,大量散户退出,致使能繁母猪和生猪存栏出现大幅下降,引起生猪期货市场发生较大的震荡。且当时美国生猪现货交易为猪酮体瘦肉率定价,但生猪期货以整猪为交易单位,生猪期货市场并没有适应现货市场的发展要求,美国生猪期货遭到质疑。
平稳发展期(20世纪末至今)
CME从1995年起用瘦肉猪期货代替了原有的生猪期货,交割标的由活体猪改为瘦肉猪胴体,交割方式也改为现金结算。现在,CME瘦肉猪合约成为芝加哥商业交易所中买卖最为活跃的畜产品之一。
中国生猪期货市场
一、首先,我国养殖企业为什么难以走出大起大落的“猪周期”怪圈?
其主要原因有以下两点:
生猪市场信息不畅通
影响生猪价格的根本原因为供需关系的变化,由于目前我国生猪交易环节主要由猪贩子批发商进行交易,养殖企业很难得到需求端真实、准确的市场变化信息。造成了养殖企业难以把握整个市场的全面动态,作出的生产决策具有一定的盲目性,因此产量极不稳定。
市场缺乏风险管理工具
养殖企业一般通过降低养殖成本和发展上下游产业链,来规避猪价下跌带来的市场风险,但是由于缺乏有效的风险对冲工具,企业无法从根本上解决问题。而目前生猪价格保险公司,由于没有合适的风险分散渠道,并且面临着投保者逆选择风险,所以一直无法大面积推广。
二、生猪产业转型升级,市场逐步规范,为生猪期货上市创造了基础条件
近年国内高压环保政策倒逼生猪产业的转型升级,大量散户退出市场,加速行业转型,大幅提升国内生猪养殖的规模化和标准化程度。
根据公开资料整理,2017年我国生猪出栏生猪约6.89亿头,年出栏500头以上的企业出栏量占比约53%;TOP10生猪养殖企业的市占率也有所提升,全年生猪共计出栏约4712万头,市场份额提升至6.84%。整体来看,目前我国生猪养殖市场较为规范,具备了开展期货交易的基础条件。
发布于2019-9-5 09:06 成都
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