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期货交易中的“换月”是指在某个期货合约临近到期时，交易者将手中持有的即将到期的近月合约平仓，并同时买入或卖出远期月份的合约以继续维持对相关商品或资产的价格风险敞口的过程。这个操作也称为“展期”、“移仓”或者“滚动”。
期货合约有固定的交割期限，通常为数个月到几年不等，在合约到期前，投机者和套期保值者若不想进行实物交割，则需要将持仓转移到更远的合约月份上。这是因为当一个合约进入交割月时，其流动性会显著降低，而且交易所通常会对非套保账户限制持有临近交割的合约。
例如，假设一位投资者目前持有3月份大豆期货合约，随着3月份接近尾声，为了保持期货投资策略的连续性，他可以选择在适当的时候卖出3月份的大豆期货合约，并同时买入5月份的大豆期货合约，这就完成了从3月合约向5月合约的换月操作。通过这种方式，投资者可以持续地对市场价格走势进行投机或对冲操作，而不会因合约到期面临强制交割的风险。
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发布于2024-1-30 10:57 阿拉尔
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