第一,美元是一种小幅震荡上升的走势。货币贬值的国家数量越多,对美元的需求放大,但没有一种货币具有欧元的力量(美元指数中欧元的权重过大,当然如果欧债危机再次激化,就会持续压制欧元)可以拉动美元指数,所以,从下季度开始,美元指数将是震荡攀升的走势,斜率不会陡峭。
从技术上来说,如果美元指数触及40周均线,应该是一个比较好的机会。美元对更多国家货币的指数尤其是美元对新兴市场指数,可能更有意义。
第二,某些国家本币标价的金银应该到了与美元标价的金银价格脱离的时候。这个转折点应该发生在四季度末期,当然,政策也会持续打压这个时间点的到来。这个时间点各个国家都不同,对于委内瑞拉来说,用本币标价的金银一直就处于牛市之中,去年下半年,用俄罗斯卢布标价的金银大涨,不可一概而论。
从本质上来说,美元从2014年7月开启的升值周期是美国国内的金融制度所决定的,美联储并不是给美国经济提供信用的唯一、具有垄断地位的银行,无论数字货币还是金银,在美国的土地上都有流通的权力,当后者的流通范围扩大的时候,美元就必须捍卫自己的领地(流通范围),这是研究美元一切问题的基础,与世界上任何国家和地区都不同,与其相似的只有瑞士。
但是,长周期的趋势中,短期也会变化,不同的阶段推动美元上涨的动力是不同的。
未来,美联储会加息,但加息未必是美元上涨的真正动力,相反,美联储真正开始第一次加息以后,美元短期回调倒有可能发生,美联储最重要的事情是保持加息的预期,其它都是次要的。
去年下半年,美元升值,带来了大宗商品货币的普遍回调,开汇国际指出,以俄罗斯卢布为首,实际上,巴西、土耳其、南非、阿根廷等国的货币早已经开启了贬值周期,一直持续到今天,打开这些国家货币兑美元的线图可以一目了然,以阿根廷委内瑞拉的货币贬值的最为猛烈,今年,巴西和土耳其的货币有取而代之的迹象,在主要的国家中,今年最不看好巴西的货币。
有些货币贬值的节奏性比较强,比如卢布,去年是第一阶段;有些货币持续贬值,比如土耳其里拉阿根廷比索等,但都没有改变贬值的趋势。
虽然大宗货币还有贬值,但是,今年的焦点可能在以制造为主的国家。
这意味着货币贬值的国家数量将会增长。随着制造为主的国家货币贬值,同时带动大宗货币贬值(需求下降),未来一年内很可能出现新变化。
金银本质上代表的是货币需求,它是各国本币的标尺之一,当然另外一个就是美元。
对于任何国家的货币,贬值总是有两种形态,一种是主动的,比如欧元日元都是如此;但绝大多数都是被动的,源于这些货币没有清晰的发行机制,没有过往的信用积累,包括雷亚尔、阿根廷比索、委内瑞拉玻利瓦尔、俄罗斯卢布等,当一种货币开启贬值的时候,认清是主动还是被动,极为重要,这是货币贬值的根本差异,会在国内经济、商品价格特别是人们的心理上形成本质的差异,因为信用货币就是信心的货币,持有人对俄罗斯卢布不具有足够的信心,所以导致去年四季度卢布持有者的恐慌,而欧元日元并没有造成这种恐慌,这就是差异!这种差异是巨大的。
发布于2018-11-29 14:58 成都
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