您好,现在国债期货收益挺不错的,国债期货目前处于上涨趋势,国债期货可以买,国债期货开户需要50万以上。国债期货主要分为投机、套利和套期保值三种交易方式,其中只有机构客户才可以参与国债期货套期保值。
国债期货的投资方法包括投机、套利、套期保值、久期调整、提高债券组合收益、股票与债券之间的资金配置。随着时间的推移,债券价格的变化受到下列因素的影响:(1)对债券发行人信用风险评价的变化;(2)折价或溢价债券临近到期日;(3)市场利率的变化。国债期货市场,投资者更需要关注的是利率变化趋势。
1、国债投机交易
利率期货合约的价格变动方向与利率的变动方向相反,利率期货合约的价格变动方向与利率现货价格的变动方向一致。当利率上升时,期货价格下降;当利率下降时,期货价格上升。投资者可以根据对未来利率变动趋势的判断,运用国债期货等利率期货进行投资。
2、调整国债久期
利率期货合约可以用来改变投资组合的利率敏感性。如果资金管理者对利率的未来变动方向有强烈的预期,他可以通过调整投资组合的久期来利用其预期。预期利率上升,则降低久期;预期利率下降,则提高久期。无论从暂时或长久的角度,期货合约都是调整投资组合利率风险的快捷经济的方法。
3、套利交易
国债期货的定价是基于国债现货,当国债期货的价格高于现货及持有和交易成本时,可以做空期货,买入现货;当国债期货的价格低于现货及持有和交易成本时,可以做多期货,买入现货。现货的组合特性,促使国债期现套利交易研究中采取排列组合的策略,而非单纯的使用最便宜可以交割债券的固定思路。我们将在后续文章中,详细的介绍国债期货定价、操作成本及排列组合思想。
4、套期保值
国债期货推出的目的在于为现货组合管理者提供风险管理工具,主要的方式是对现货投资风险进行对冲,即套期保值交易。套期保值比率是套期保值交易中确定的期货合约的总价值与所保值的现货头寸总价值的比率。固定收益债券现货的票面利率大都不等于利率期货合约的标的资产规定的票面利率,固定收益债券现货的价值与所需利率期货合约的价值之间并不是1:1的关系。基差风险的存在,会使得套期保值的效果受到很大影响,运用套期保值比率能够尽可能降低基差风险的影响。
5、股票与债券之间的资金配置
投资者通常会选择股票和债券来构建投资组合,对于大型的机构投资者而言,可以通过股指期货和国债期货对资金配置进行管理,现金管理是资产管理十分重要的方面,投资者可以据此降低交易成本和冲击成本,延长在现货市场买入或卖出的操作时间,避免或降低对现货市场的影响。
国债期货操作建议:周二央行公开市场不开展逆回购操作,当日无逆回购到期。一级市场,国开行金融债需求不俗,3年期全场倍数超过5倍。国开行1年期金融债中标收益率2.62%,全场倍数3.48;3年期中标收益率3.3511%,全场倍数5.09;7年期中标收益率4.0054%,全场倍数4.13。资金面方面,短期资金利率普遍走低,隔夜Shibor跌16.45bp报2.27%,7天跌2.5bp报2.613%。盘面上看,国债期货主力合约全线收涨,10年期涨0.22%。短期来看,期债受股指影响有所转弱,市场更多看基本面和货币政策的宽松,从一级市场招标也可以看出,由于四季度利率债供给压力明显减弱,近期短端招标需求是比较旺盛的,建议以震荡偏多行情对待。
发布于2018-11-7 11:20 曲靖
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