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求教大神，价值投资的股票如何跟踪股票质地？

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耿经理

张经理股票

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“金包土”与“土包金”

　　以前曾参与身边朋友分享一个小故事：有四种体积大小一样的球，但材质不同，分别是纯金的金球、纯土的土球、外面镀金的土球、泥土包裹的金球。四个球放在展架上一同待价而沽。

　　往往第一映入眼帘的是外观，因此从观感上来说纯金的金球和镀金的土球会被大家所认可。如果你运气好，按照黄金的价格买到了纯金的金球，也不会有啥损失。但如果你不幸以黄金的价格买的却是镀金的土球，那亏损可想而知。

发布于2019-2-14 20:56 广州

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王经理股票

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1、股票市场流动性好，流动性溢价比较高（期权价值就是基于流动性溢价原理），大部分股票其价格远大于其价值。特别是不成熟的中国A股市场更是如此。可流动股价比不流动股价高很多，A股比同股的B股和H股高很多，就是这个例子。中国A股市场垃圾股股价不低，也是流动性过高的原因。2、股票过去的情况市场已全然明白，未来2-3年甚至更长的时间的公司前景，也被很聪明很勤勉的股票分析师和基金经理研究得比较清楚了。公司当前的股票价格已比较充分反映了公司未来2-3年甚至更长的时间的发展前景。对公司未来5--10年的前景有确定性的乐观估计，是价值投资的必要条件。对一个公司股票做价值投资，对该公司未来5--10年的发展前景有确定性的乐观估计，并且市场没有发现这点。1、尽量用科学的方法更准确评估公司价值，投资相对被低估的公司股票，以提高自己投机的安全性。2、适当做波段操作，还原投机本质，提高股票投资收益率。股票价值投资需要关注这些指标：1，ROE或者（ROIC）用来衡量一个上市公司的价值创造能力，所不同的是，ROE衡量的是投入的净资产的回报率，而ROIC不仅包含了权益资本也包含了债务资本的回报率。按照欧奈尔的定义，一般来说这个回报率至少要大于15%；2，营业收入和营业利润的指标，营业收入是营业利润和净利润的来源，所以要高度关注营业收入，而不是仅仅关注归属母公司净利润增长情况，相对来说，营业利润比归属母公司净利润要更加可靠，因为它没有包含营业外的非经常性损益因素。关于营收指标的同时，还要比较营业收入增速和营业成本增速、三项费用增速是否匹配，是否失真。（关于各种利润指标的科普贴，可翻阅艾米米的头条号文章。）3，自由现金流指标。关于自由现金流有几种不同的计算方法，大致是企业经营活动产生的现金流扣除投资所需资金的差额，它是一种衡量企业能够回报股东现金的一种手段，也是一个非常重要的指标。投资者可以利用DCF模型将上市公司未来的现金流折现的当前时间，以衡量当前的股价相对企业的价值是高估了，还是低估了。4，毛利润率指标。很多投资者看不清楚企业的“护城河”在哪里，这时候可以参考毛利润率指标。毛利润率是扣除了成本后的毛利/销售收入，它可以体现上市公司的盈利趋势，一般来说，毛利润率高的公司垄断经营能力强、产品竞争力强、竞争壁垒高。当然，投资者还要做具体分析，既要对毛利率做同行业之间的横向对比，还要做本公司时间序列的对比；5，估值指标，现在常用的估值指标大概有几种：市盈率（PE）、市净率(PB)、市销率(PS)、EV/EBITDA、PE/G等几种指标，不同的行业适用不同的指标，比如银行业多用市净率、消费行业多用市盈率、科技行业多用PEG等等（具体可以参考艾米米的头条号科普文章）。6，分红，或者股息率，这个是很多价值投资者尤为看重的，今年以来上涨的格力电器、华域汽车等价值股，每年的分红派息都是很客观的。各种指标都有自身的缺陷，而且易于被认为操纵，在使用各种指标进行价值投资的时候，要综合应用。

发布于2018-9-30 11:54 北京

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耿经理股票

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实际上，对于A股市场而言，长期以来符合价值投资的股票，基本上都离不开一些我们熟悉的身影。例如，恒瑞医药、贵州茅台、万科A、片仔癀、爱尔眼科、五粮液、上海汽车等，而对于这些品种而言，只要掌握产品定价权，股票盈利增速能力赶上或维持股价上涨的节奏，那么其长期走牛的根基依旧存在。或许，对于投资者而言，不必过于普遍寻找其余价值投资标的，或许把握住几家熟悉的上市公司股票，就足够了。

再者，对于何时卖出的问题，一般而言，对于好股票来说，可能可以一辈子珍藏，同时结合这类上市公司较为稳健的现金分红能力，比较高的年均股息率，投资者可以通过不断分红再投资的策略来不断降低持股成本。换言之，如果某家上市公司的年均股息率为5%，那么20年后就可以回收成本了，这也是长期价值投资的魅力所在。

或许，对于卖出股票而言，只要其盈利增速追赶不上股价上涨节奏，甚至发生盈利拐点的现象，那么就需要引起我们的足够重视，但长期投资价值投资股，往往无需过多看盘，看准股票，长期投资即可。

发布于2018-9-30 09:39 阿拉尔

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证券金融7 股票

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您好,对于价值投资来说,跟踪股票的质地十分关键。由于价值投资看重的就是公司的基本面,看重公司的长期投资价值,

发布于2018-10-8 13:14 武汉

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罗经理股票

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真正能够让你获利的是泥土包裹的金球。

　　所有投资者都在设法“低买高卖”，这明面上是价格的波动，但背后总是与价值息息相关。可是在实际投资过程中，绝大部分投资者总是会因为市场的变化而顾此失彼，或着重于价格的波动，或看重公司的价值。

　　恰是这种顾此失彼往往会给投资者带来重大失误。例如万科A（000002.SZ）从2008—2014年的净利润逐年增长，从40.33亿元增至157.45亿元，但公司股价2008.1.2—2015.11.11却下跌了8.6%。从公司的质地来看，万科是一家质地优良的公司这并无异议，但其价值与价格的匹配关系又另当别论。

　　“金包土”与“土包金”

　　以前曾参与身边朋友分享一个小故事：有四种体积大小一样的球，但材质不同，分别是纯金的金球、纯土的土球、外面镀金的土球、泥土包裹的金球。四个球放在展架上一同待价而沽。

　　往往第一映入眼帘的是外观，因此从观感上来说纯金的金球和镀金的土球会被大家所认可。如果你运气好，按照黄金的价格买到了纯金的金球，也不会有啥损失。但如果你不幸以黄金的价格买的却是镀金的土球，那亏损可想而知。

　　虽然有着黄金外表的最为光鲜，但实际上真正能够让你获利的却是泥土包裹的金球。

　　做个推理，如果仅以四个小球的外观出价。纯金的金球就是金价，不赔不赚；纯土的土球就是土价，亦是不赔不赚；镀金的土球以金价买入，赔钱出局；土包的金球以土价买入，获利颇丰。

　　小故事大道理，在投资过程中能够给投资者带来最大伤害的恰是那些有着光鲜故事且股价涨幅巨大的股票。

　　也许很多人会说，土与金差异很大，用最简单的称重就可识别四个小球的质地。确实如此，投资是一个需要进行区别界定的过程，并进行归类划分，根据不同的质地给出不同的价格标准。也就是说，金球确实质地纯金打造，但如果买入价格高出了黄金价格，则投资收益也会大大受损。

发布于2018-10-18 13:54 杭州

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