A股纳入标的股票将基于富时中国A股互联互通全盘指数，市值前五大为工业品与服务(16%)、银行(13%)、食品饮料(8%)、医疗(8%)和科技(7%)。由于全盘指数包含大盘股、中盘股及小盘股，广发策略预计A股纳入标的股票将基于其中的大盘股和中盘股。
从我国台湾和韩国经验看外资影响。MSCI和富时分别为全球第一、二大指数公司，借鉴我国台湾和韩国纳入MSCI的经验。我国台湾股市和韩国股市历经6-9年完全纳入MSCI。自首次纳入后：1)外资持续流入我国台湾和韩国股市；2)我国台湾和韩国股市机构占比提升，个人占比下降；3)我国台湾和韩国股市外资占比不断提升；4)换手率无明显规律。
从北上资金持仓看外资偏好。1)行业：北上资金偏好食品饮料、家电、电子、医药生物、非银金融，消费占优；2)个股：北上资金偏爱行业龙头股，比如贵州茅台等；3)市值：北上资金偏好大盘股；4)ROE:北上资金偏好高ROE股票；5)流动性：北上资金偏好高流动性股票；6)估值和股息率：随着重仓股股价上涨估值扩张，北上资金持仓的低估值特征和高股息率特征已消失。
入富对A股的短期影响。纳入富时指数预计给A股带来的短期资金流约为170亿美元，与纳入MSCI相当。1)追踪富时环球及新兴市场指数的基金规模约为MSCI的2/3；2)A股在富时环球及新兴市场指数中的权重分别为0.11%，1.11%。
参考去年官方宣布将A股纳入MSCI经验：1)整体来说，入摩宣布后，A股整体表现较好；2)风格方面，入摩宣布后，大盘优于小盘持续演绎。
富时与MSCI共振，长期将深刻改变A股生态。外资已与公募基金、保险资金规模相当。截至18/06，外资、主动型公募和保险持有A股分别约1.3万亿元、1.2万亿元和1.2万亿元。
A股纳入富时指数叠加MSCI提高A股纳入因子，意味着A股在加速拥抱对外开放。不能孤立的看待A股纳入富时指数这一事件，实际上，MSCI已经抢在富时之前，于18/9/26宣布未来将大幅提高A股纳入因子。
展望未来数年，外资持续流入A股的趋势已成。考虑到外资流入A股速度明显更快，外资交易占比和持股占比不断提升，对A股的影响力有望超过国内主动型公募基金和保险资金。富时将与MSCI形成共振，进一步强化外资持续流入A股的趋势。马太效应强者恒强，外资偏好行业龙头股，以龙为首风格将持续演绎。(广发策略)
富时主题概念基金“静候入场”
作为市场影响力最大的指数公司之一，有数万亿美元的基金以富时罗素所编制的指数为基准来进行交易。统计显示，截至2017年底，以富时罗素旗下指数作为基准的全球资产总值达16.2万亿美元，全球有超过1.7万亿美元的资产根据富时罗素全球股票指数(FTSEGEIS)配置，其中有1.4万亿资产通过指数挂钩投资产品被动投资。
记者梳理发现，部分公募基金已经“瞄准”了这一投资机遇，开始积极布局相关产品。根据证监会网站的公开信息，目前已有包括上投摩根、招商基金和汇安基金等3家基金公司开始进行富时主题概念基金的布局。
这3家公司旗下申报的3只基金产品——富时发达市场REITs指数型基金(QDII)、富时中国A-H50指数型基金(LOF)和富时中国A50交易型开放式指数基金已分别于今年1月、8月和9月获批，显示部分公募已然“捷足先登”。
一位资深的指数基金经理称，此次富时罗素纳入A股的可见力度比MSCI略大，范围更广，纳入相关指数的A股仅大中盘就有788只成分股，全盘指数有1249只成分股，市场覆盖率更高，宽基特征更加明显，适合基于此开发的指数产品形式值得后续研究。

发布于2018-9-28 15:20 深圳