按照融智中国对冲基金策略分类体系,CTA策略旗下又分为7大子策略:主观趋势、主观套利、主观日内策略、系统趋势、系统套利、系统高频和CTA复合策略。
所谓主观趋势、主观套利、主观日内策略,简单说就是基于基金经理主观判断的CTA操作策略;而系统趋势、系统套利、系统高频,就是基于计算机判断的CTA操作策略,即量化策略;而CTA复合策略,则是上述两个或多个策略的组合体。
CTA策略基金的特点
股指期货作为股票策略的对冲工具,可以对冲股市的系统性风险,使其收益更加稳健。股票量化alpha策略就是利用现货价格与期货价格之间的差额,卖出高估资产,买入低估资产实现alpha收益;商品期货方面,可以通过产业链(大豆、豆油、豆粕)、替代品(豆油和棕榈油)和互补品(豆油和豆粕)等方式进行套利,其套利原理是利用期货价格之间的差额。
正是基于CTA策略的对冲性及其高频性,让市场的一切波动都会慢慢趋于平滑,也就是说,只要你对冲做的好,基本可以无视大盘。挑选优秀的CTA策略私募基金,有了专业的工具就会变得非常简单,记住以下这些筛选条件,筛选出的CTA策略私募基金十有八九不会差。
1、基金策略包含系统化高频、管理期货复合策略、系统化趋势、系统化套利。这是最基本的,该策略所包含的子策略基本为量化策略,而之所以剔除主观策略,主要是因为其收益波动较大,而且发行的产品也很少。
2、基金类型包含证券投资基金。很正常,我们一般都是买二级市场的期货私募基金,你见过期货股权基金吗?反正排排君是没见过。
3、公司类型包含私募证券投资。由于发行主体性质不一样,信息披露完整性、运作方式等亦不同,我们选的是私募基金,也为了相对统一,所以选择“私募证券投资”最合适。
4、净值日期≥2018-06-01。留足够的净值披露时间,可以尽可能扩大数据样本,保证准确性。
5、累计净值(分红再投资)≥1.1。一只优秀的CTA策略基金,至少要带给投资者10%的收益吧?这要求不过分,算是最低标准了。
6、近一年年化收益率值≥5%。这也是优秀的最低标准。
7、成立以来区间最大回撤值≤10%。今年以来,许多股票策略私募回撤加大,如果要算成立以来的话,回撤会更大。因此,想要优秀,回撤必须得小。
8、近一年夏普比率值≥1。一般CTA策略私募产品的周期都不长,尽管有对冲,但期货由于其杠杆性,其波动本身是比股票要大的。一旦触及平仓,可能这产品就正常清算了。因此选择1年期夏普进行比较,既与CTA策略产品周期匹配,又能很好地反应出产品的收益/风险性价比。
9、基金类型不包含单账户。所谓单账户,相当于“非正规军”,没有备案,产品容量也非常小,不具备可比性,因此剔除。
发布于2018-8-31 08:36 北京