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引入逆周期因子对人民币意味着什么

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引入逆周期因子对人民币意味着什么

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期货孟经理

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宋顾问宋顾问财经达人

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逆周期因子的引入，将削弱前一日收盘汇率和一篮子货币两个因素对于中间价的决定作用，其意图是希望人民币汇率的走势能够更准确反映经济基本面的变化，减少顺周期行为。

发布于2018-1-5 11:30 东莞

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CHENEK CHENEK 财经达人

帮助1268知无不言

引入逆周期因子人民币汇率形成机制进一步完善

发布于2018-1-5 11:27 重庆

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丰顾问丰顾问财经达人

帮助1.2万好评162

投资风险大，谨慎选择，祝您投资愉快！

发布于2018-1-5 11:17 杭州

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高级顾问张高级顾问张财经达人

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你好，引入逆周期因子,对人民币意味着人民币可能会大幅度升值，但是肯定有很多的挑战。

发布于2018-1-5 11:15 上海

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耿经理耿经理财经达人

帮助2.8万好评7357

引入逆周期因子，短期内的确可增大人民币对美元汇率的弹性，但相应牺牲的是人民币中间价设定的透明度。人民币汇率弹性的切实增强，需要更为开放的市场交易主体，需要人民币国际化进程的稳步向前，而单纯调整中间价定价机制，其实际效果与深层影响均不值得期待。

发布于2018-1-5 11:14 阿拉尔

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期货孟经理期货孟经理财经达人

帮助2.5万好评2.2万

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你好，加入逆周期因子，是进一步弱化收盘价影响，进而减少单边市场预期的“打补丁”举措。正如外汇交易中心所言，逆周期因子根据宏观经济等基本面变化动态调整，有利于引导市场在汇率形成中更多关注基本面，可以适度对冲市场情绪的顺周期波动，缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”。值得注意的是，此时加入逆周期因子调控的另一个现实意义，则在于随着美联储再次加息的临近，今年下半年人民币或将迎来新一轮贬值压力。虽然目前看人民币兑美元中间价较为稳定，但这种稳定并不“正常”。今年以来，美元指数不断下行，下跌幅度已近4%，但与此同时，人民币兑美元升值幅度却不足1%。也就是说，前期美元疲软时，人民币并没有相应的升值到位，由于市场普遍预计美联储年内还有两轮加息，下半年美元指数会触底回升，美元升值势头一起，很可能触发市场重新燃起一小波贬值的交易惯性。因此，此时引入逆周期因子，也是为后续的汇率政策提前准备新工具，稳定人民币汇率。然而，逆周期因子的引入虽然可以抑制贬值预期、稳定人民币汇率，但也意味着汇率弹性或有所下降。此外，根据外汇交易中心透露，此次调整的模型参数由各报价行根据对宏观经济和外汇市场形势的判断自行设定，这就意味着逆周期因子的主观性比较大，且计算方式并不透明，而我国汇率改革的大方向是增加汇率弹性、提高市场透明度，因此，不少分析也预计，此次中间价定价机制的调整很可能只是阶段性的过度措施，并非长久之计。

发布于2018-1-5 11:14 南京