(1)合约数量关系:一张认购期权对应一张认沽期权。
(2)行权价的选择:认购合约与认沽合约选择相同的行权价,一般选择平值附近的合约为宜,若选择实值或者虚值程度较深的合约,流动性带来成交价差的影响不利于准确复制现货持仓。
(3)合约期限选择:选择同月份的认购期权和认沽期权合约。考虑期权合约的流动性情况,一般选择当月或者下月合约。
(4)低成本特性:利用平值合约构建合成策略时,合成策略买卖期权的权利金可以大致抵消,净权利金几乎为0,但持仓中有义务仓,故需要冻结保证金。假设沪深300ETF为4元,直接买入10000份沪深300ETF成本为4万元,平值合约义务仓的保证金约为5500元,合成多头策略成本相对较低。
(5)保证金风险:合成策略中有义务仓持仓,若持续亏损,义务仓需缴纳的保证金会逐步提高,因此,合成策略交易过程中还应注意因保证金不足而被强制平仓的风险。
发布于2022-12-19 11:18 南京