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选择三个指标编制公路铁路拟合景气度,即铁路货运量增速、公路货运量增速以及工业企业滚动12月利润增速。计算滚动24个月百分位数之后,求其均值,得到公路铁路拟合景气度。从回溯结果来看,拟合景气度与收入大体匹配,但无法完全解释超额。即使行业处在高景气周期,由于低beta属性,公路铁路可能也难以跑赢基准指数。
使用公路铁路拟合景气度对板块绝对收益及超额收益进行择时,若景气度滚动3月均值大于景气度滚动6月均值,则做多公路铁路(公路铁路/中证800),反之则空仓观望。
拆分港口营收,可见集装箱业务是其重要收入来源,以上港集团为例,2020年之前集装箱业务营收占比稳定在30%以上,毛利率在50%附近徘徊,该业务对于港口业绩影响甚大。
回溯历史,有几个指标可以拟合港口板块的营收:1)出口以及集装箱吞吐量。一般而言,出口需求旺盛带动集装箱业务扩张,港口业绩相应上行;2)集装箱出口以及集装箱PPI。集装箱短缺可能暗示出口强劲抑或是存在供应链问题(如大量集装箱滞留港口),此时港口对客户有议价能力,装卸费有提价可能;3)水运货运量。若内陆航运繁忙,也可视为出口强势的标志。
比如集装箱期货交易的标的可能是海运指数,集装箱运价等指标,这两年我国上海期货交易所正在研发此品种,据了解已经获得了证监会的批准。
以上是我们对“集装箱海运期货入门:集装箱业务收入的来源”的内容介绍。
发布于2022-9-6 13:10 北京