截止2022年10月10日，华测导航的PE-TTM为50倍，处于相对较高水平。

      华测导航是国内高精度导航定位龙头之一，以高精度导航定位技术算法为核心，构建出包含 GNSS 芯片、板卡、模组等在内的高精度定位硬件技术平台和高精度定位增强网络服务平台。其下游广泛布局建筑与基建、地理空间信息、资源与公共事业、 机器人与自动驾驶四大板块。

      公司近几年在业绩上维持了持续的高增长。在收入端，受益公司各产品线的顺利推进，总收入体量近年维持了稳健持续高速增长，近五年复合增速达 31.6%，2021 年公司实现营业收入 19.03 亿元，同比增长 35.02%，展现出良好的成长性。而在利润端，2021 年公司实现归母净利润 2.94 亿元，同比增长 49.45%，近五年复合增长率约 23.34%，2018 年由于公司加大研发投入和营销管理体系建设，导致成本上升利润受损，此后公司 迅速调整降本增效，净利润自 2019 年起恢复高增长态势。

      随着北斗三号正式开通，我国卫星导航与位置服务产业方兴未艾。据中国卫星导航协会统计，我国位置服务产业 2021 年实现产值 4690 亿元，同比增长 16.3%，其中高精度定位市场产值约 152 亿元，受益北斗三号的开通，市场规模在 2020-2021 年实现 48.83%和 33.25%增长。未来随着全社会信息化和智能化的推进，卫星导航和位置服务还将在行业市场、大众市场和特殊应用市场大放异彩，在智慧交通、智慧能源、智慧农业、智能家居、智慧社区、防灾减灾、应 急救援等领域充分发挥作用，空间广阔。同时随着智能驾驶渐行渐近，组合导航产品将成为高等级自动驾驶车型的标配，有望开辟新的蓝海。

      而华测导航从芯片、硬件到算法、解决方案一体化布局，壁垒深厚并能灵活承接需求；特别是在自动驾驶领域，组合导航产品已经获取哪吒、 吉利路特斯、比亚迪、长城汽车等客户定点，未来有望为公司注入新动能。

      开源证券认为：公司基于强大的位置服务能力承接北斗三号落地带来的 “北斗+”行业红利，同时切入自动驾驶组合导航市场，发展前景可期。

      开源证券上调了公司 2023 年盈利预测，新增 2024 年预测，预计公司 2022-2024 年归母净利润 分别为 3.78/5.16（+0.15）/6.94 亿元，对应 EPS 分别为 0.71（-0.39）/0.97（-0.49） /1.30 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 42.9/31.4/23.3 倍，维持“买入”评级。