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铝早报：降息预期增强，前多暂持。

 沪铝 1909 合约运行区间在 13800-14000 元/吨震荡，建议前多暂持，下 游生产商可按需采购。

宏观面： 美国 6 月核心 PCE 物价指数年率低于预期，6 月个人支出月率创四个 月以来的最小增幅，7月谘商会消费者信心指数录得2008年经济危机来第三高。 美联储本周降息预期增强。 l

山西、河南氧化铝现金成本稳定在 2500-2600 元/吨附近，完全成本 2800-2850 元/吨。山西河南基本已处于亏损状态，跌破后等待企业减产以支撑价格。市场 已有减产消息传出，从减产消息来看涉及产能约在 300 万吨，具体减产数量 有待观察。电解铝厂利润虽有所修复，复产积极性并不高，开工环比基本持平， 产量并未显著增加。本周一消费地铝锭库存合计 102.9 万吨，较上周四下降 0.6 万吨。库存持续去化，铝价底部支撑较强。 l  l

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