农产品期权早报        分析师：田亚雄 期货投资咨询号：Z0012209

期货从业资格编号：F3061612

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【豆粕：标的偏强震荡波动率稳定】 周一M2001期权成交量PCR为0.4845，环比回落；持仓量PCR为 1.0261，环比略降；最虚值看涨期权M2001C3250放量增仓，市场情绪稳定略偏乐观。波动率方面，M2001 平值期权隐含波动率为17.45%，环比略降至近期35百分位附近，标的30日历史波动率15.32%，环比升至近 期45百分位之上。策略：标的偏强震荡波动率略微回落。隐含波动率偏度现象延续，虚值看涨期权波动率 高于虚值看跌期权2%左右。做波动率偏度回归可买入M2001P2850并卖出M2001C3050，建仓获得权利金 380元，盈亏平衡点3088，可买入标的对冲至Delta中性或保留部分敞口；标的中长期看涨可买入 M2001C2950并卖出M2001C3100构建牛市价差组合，建仓成本545元，盈亏平衡点3004.5。