中信建投期货：铜日报  分析师:：江露 期货投资咨询号：Z0012916

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多空交织，铜价震荡为主

宏观面：美国 6 月核心 CPI 环比增 0.3%，高于预期 0.2%，而欧洲央行 6 月会议纪 要表示同意需要为政策宽松做好准备，反映出欧洲经济下行压力较大，隔夜有色商 品市场震荡为主。伦敦金属交易所 3 月期铜收跌 0.46%，报 5937.5 美元/吨。

国内方面，商务部表示目前中美经贸团队正在就下一步具体安排保持沟通。基本面看， 短期下游接货意愿不强，消费端呈现偏弱态势，对铜价进一步反弹形成抑制。 l

期权方面：截止 7 月 11 日，铜期权成交量为 40636 手，较前一日减 17494 手。持 仓量为 78588 手，较前一日增 60 手。铜期权成交量 PCR 为 0.72，持仓量 PCR 为 0.64，成交额 PCR 为 1.47，昨日期权市场成交减少，短期可考虑牛市价差组合策略。 l

综上，宏观面，近期美联储降息预期升温对铜市场形成提振，但国内需求端依然疲 软，加之铜市场持仓下滑至 60 万以下，反映出当前做多动能不足，关注是否有进 一步利好驱动。操作上，沪铜 1909 合约个人客户轻仓短多为主，仓位 5%以内，并 设置好止损，下游产业客户可考虑逢低少量买入。 近日关注：全球宏观数据、下游消费端变化

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