晨会纪要20190521
一、 螺纹：当前螺纹处于供需两旺态势。目前河北地区钢厂限产不及预期，后期产量仍将维持高位，而终端需求正逐步由旺季向淡季转换，市场供需存在边际走弱的压力。当前现货市场商家心态悲观，普遍以加快出货为主。不过原料端题材不断，对整体黑色盘面仍有支撑。预计短期内螺纹价格或将延续反复震荡态势运行。
 
供应方面，螺纹周产量环比增加2.64万吨至378.36万吨，同比增加65.84万吨，连续第十周上涨再次创下有记录以来的周产量新高水平，统计局公布的4月粗钢、生铁和钢材日均产量均创历史新高，显示当前供应压力犹存。
 
需求方面，1-4月份房地产投资及新开工增速继续攀升，从房地产分项数据来看，房屋新开工面积增速继续回升1.2个百分点至13.1%；基建投资维持平稳。上周建材终端成交维持相对高位，各地建材成交数据有所回升，显示当前需求仍旧较为旺盛。
 
库存方面，社库降幅有所扩大，厂库小幅增加，不过上周螺纹总库存公历同比仅减少3.9万吨，农历同比则大幅增加了32.6万吨，显示市场整体去库速度已不及去年同期水平，市场供应压力仍存。
 
二、 热卷：热卷后期供应压力较大，需求有所回落，整体维持供增需减态势运行，预计短期热卷价格将以弱势震荡为主。
 
供应方面，上周热卷钢厂开工率及产能利用率有小幅下降，热卷整体产量也是连续第二周小幅回落，但仍处于较高水平，目前冷热价差收窄，部分钢厂开始加大普碳热卷资源投放，热卷供应压力依旧较大。
 
需求方面，统计局公布的1-4月制造业投资增速明显回落，汽车产销同比大幅下降，家电产量增速维持相对高位，热卷需求整体表现相对疲弱。在中美贸易摩擦再次升级的情况下，热卷出口难度加大，后期供需仍存在边际趋弱的压力。
 
库存方面，上周热卷社库降幅扩大，厂库有所累积，但整体库存处于同期较低水平。
 
三、铁矿石：受BHP矿山检修和Vale部分尾坝不稳定事件影响，铁矿石期货价格强势上涨，其中铁矿石主力合约上涨7.86%，持仓量增加233640手；港口现货价格走强，其中粉矿、块矿、精粉、球团价格上涨。
 
供给方面：巴西发货量543.3万吨，一周减少116.7万吨；澳洲至中国发货量为1235.1万吨，一周减少147.8万吨，根据其矿山年度销量计划分析，预计后期巴西、澳洲发货量小幅增加。北方六港到货量为937.8吨，一周减少106.10万吨。根据前期发货量水平分析，预计后期到货量将小幅下降。
 
需求方面：全国247家高炉开工率82.23%，一周上升0.35%，全国247家高炉产能利用率83.69%，一周上升0.26%。当前生铁产量处于高位，铁矿石需求较好。 
 
库存方面： 上周45港口铁矿石库存继续下降，根据铁矿石平衡表分析，后期（周度）铁矿石港口库存或继续下降，且下降幅度扩大。分品种看，金布巴粉和PB粉库存继续下降。另外，当前钢厂进口矿库存处于低位，钢厂有补库需求，或驱动铁矿石走强。
 
成本方面：近期人民币兑美元汇率贬值，增加铁矿石进口成本，利多铁矿石价格。
消息方面：受BHP矿山检修和Vale矿坝gongo soco出现不稳定性等消息影响，市场做多情绪增强。不过据了解，BHP属于例行计划内的检修，并无超预期影响，而Vale矿坝gongo soco早已停产，对供应层面的实际影响并不大。但是铁矿石有供给缺口预期的情况下，此类消息影响被放大。
 
综合分析，预计周度内铁矿石偏强震荡。
 
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