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【财经信息】
相对于传统投资组合中的资产，大宗商品独特的风险-收益特性来自于特定宏观经济环境下商品相关的风险-收益特性。实物商品在经济中的作用使得其风险-收益特性与传统资产（如股票、债券和现金）截然不同。不论是处于经济周期中还是通货膨胀中，大宗商品通常在其他资产表现最差时表现最好。对投资者而言，大宗商品不仅提供了投资组合分散化，而且提供了稳健的宏观经济多元化。

　　商品在经济状况处于最佳状态时表现最佳，不似股票在经济状况最糟糕时表现最佳

　　虽然经济周期通常以经济衰退和扩张的形式来界定，但通过用“产出缺口”的概念来拓展经济周期阶段的定义，可以更广义地看待这些周期性波动。产出缺口是指实际经济产出水平与潜在经济产出水平或经济产出趋势之间的差异。当实际经济产出水平（例如以实际GDP衡量的产出水平）高于潜在产出水平或产出趋势时，表明产能已经穷尽，经济周期可能接近峰值。当实际经济产出水平相对于潜在产出或产出趋势较低时，经济体存在大量的失业，经济周期可能接近低谷。

　　如图表13所示，用产出缺口对经济周期阶段的界定时间与国家经济研究局（NBER）对经济扩张和收缩的界定时间非常接近。利用产出缺口，经济周期可以分为四个阶段（见图表14）。这些阶段由产出缺口水平与经济增长率相结合定义的。从图表14的左侧开始，经济处于衰退后半程，经济增长持续放缓，产出下降至增长趋势之下。这个阶段的特点是失业率上升和产能利用率低。在下一阶段，增长率上升，经济会从衰退中复苏。然而在整个复苏阶段，虽然大量失业工人和闲置产能已经开始重新投入生产，但经济持续在增长趋势下运行。随着经济的持续扩张，经济进入经济周期的第三阶段，在这个阶段，持续高速的增长使得经济增长超越长期增长趋势水平。在这一时点，随着失业率下降经济增长开始受制于产能限制，商品价格压力出现。在最后阶段，虽然经济产出仍然较高，但经济逐步陷入衰退，增速放缓

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