随着 美联储3月利率决议即将于下周三(3月22日)出炉，看多黄金的多头正在减少，因投资者普遍预计美联储将于3月加息。但有一家投资公司预计，黄金将于下半年逐渐走强，主要受益于 美元将进一步走软。

ETF Securities投资策略和研究主管Maxwell Gold表示，他的公司看到了美元正在进入“结构性熊市”的迹象，原因是通胀担忧加剧，以及对 美国政 府不断膨胀的债务的担忧。

在上个月通过的预算中，美国政 府在未来两年内将预算上限提高了3000亿美元。在国会通过大规模减税措施后，未来10年赤字将增加1.2万亿美元。

Maxwell发表此番言论之际， 美元指数正挣扎于关键心理关口90附近。然而，黄金并没有从美元的困境中获益。对此，Maxwell认为，随着美元走软，投资者将黄金视为避险投资，这只是个时间问题。

Maxwell分析称，随着作为货币贬值，消费者和投资者的购买力下降。这促使投资者转向历史上为对冲通胀上升提供对冲工具的资产，尤其是 大宗商品——在美元熊市中表现良好。

尽管美元因美联储加息预期而站稳脚跟，但这也令黄金ETF证券承压，但预计这一趋势不会持续。Maxwell表示，由于政 府的重大债务问题，美联储将不愿过于激进地提高利率。因加息将导致更高的债务成本，这将给美国的经济前景带来更多不利因素。

Maxwell还表示，与此同时，欧洲和新兴市场的持续经济复苏和更为乐观的增长前景，可能会刺激投资者对这些市场的投资。这会增加投资者对非美货币的需求，并相应推低美元汇率。

不过，尽管Maxwell长期看好 贵金属，但他警告称，近期金价可能会陷入困境。

Maxwell称，他预计黄金价格将在二季度跌至1250美元至1300美元之间，然后在第三和第四季度反弹。而任何低于1300美元的买入行为都是一个非常有吸引力的切入点，以建立黄金的战略配置。

此外，据Maxwell的研究显示，在空头趋势中，美元平均跌幅超过25%，历史上一直持续约5.5年，而在这段时间里，大宗商品价格普遍上涨超过了81%， 美国 股市的涨幅超过了40%。

尽管Maxwell在当前的环境下看涨黄金，但他补充称，一般而言， 能源类资产被认为能从美元走软中得到更大的受益。